¿Cómo afecta el tiempo a la dualidad precio/rendimiento?

Question

Una subida de los tipos de interés provoca una subida del rendimiento de los bonos, lo que significa que su precio baja. Y lo contrario, por supuesto.

Lo que estoy tratando de entender es cómo el precio de un ETF cambiará después de la subida de los tipos de interés a medida que pasa el tiempo y los bonos del ETF vencen y son sustituidos.

Por ejemplo, un ETF compuesto por bonos de 3 millones a 3 años ha visto bajar su comilla con las recientes subidas de los tipos de interés. Suponiendo que el tipo de interés se mantuviera sin cambios en el futuro, ¿volvería el precio de intercambio del ETF (aproximadamente) a su rango anterior a la subida una vez que hayan pasado 3 años y todos los bonos del fondo hayan vencido y hayan sido sustituidos por otros similares?

Answer 1

Un ETF de bonos no es más que una cartera de bonos, todos los cuales tienen su propia exposición a varios puntos de la curva de rendimiento. Para anticipar cómo afectan al ETF los cambios en los tipos, es necesario agregar el DV01 (valor en dólares por punto básico) por tenor para todos los bonos de la cartera. Esto tendría que volver a calcularse diariamente a medida que las tenencias se renuevan y la exposición cambia en función del tiempo restante hasta el vencimiento.

Cabe señalar que la curva de tipos de interés se mueve constantemente en función de los tipos expectativas no sólo las excursiones propiamente dichas.

Es lógico que los ETF de bonos ganen si el tipo terminal es más bajo de lo previsto o si la Reserva Federal deja de subir los tipos (o incluso empieza a recortarlos) antes de lo esperado, en igualdad de condiciones.