¿Cómo afectan las opciones al índice?

Question

No consigo entender la razón técnica/lógica de la siguiente situación. ¿Puede ayudarme a explicar la razón?

Contexto:

Un grupo de valores forma el índice. Significa que el índice depende de las acciones, ¿no? El futuro del índice depende del índice. Además, las opciones PUT y CALL dependen del índice.

Confusión/pregunta:

Cuando decimos que hay cobertura de cortos en opciones CALL, entonces el índice se mueve al alza.

Y cuando hay un desenrollado largo en opciones PUT, entonces el índice se mueve a la baja.

He oído esto, y también lo he experimentado.

Pero, ¿cómo afectan las opciones PUT y CALL al índice (internamente a los precios de las acciones)? El índice y las opciones PUT/CALL son entidades separadas. Puede haber prima/descuento en comparación con el índice. ¿Pero cómo pueden afectar al precio del índice?

No soy capaz de entender la razón técnica/lógica que hay detrás.

Answer 1

Las opciones no afectan directamente al índice. El índice no es más que la media ponderada de los precios de las acciones que lo componen. Eso es todo.

Allí puede que se produzcan algunos efectos secundarios, ya que las opciones sobre las acciones subyacentes se ejercido Sin embargo, las opciones suelen venderse (o comprarse) al cierre en lugar de ejercerse, ya que suele ser más rentable hacerlo. Pero ejercer una opción sobre acciones crearía una cantidad marginal de compra/venta que podría afectar al índice, pero no de forma drástica. No tendría más efecto que la compra o venta de acciones por parte de inversores individuales.

Answer 2

Tiene que ver con cobertura del distribuidor .

Cuando un creador de mercado vende opciones de compra, está corto de delta/gamma. A medida que el índice sube, delta se acorta y necesitan comprar más futuros para cubrir su delta, lo que hace subir aún más el índice.

Por el contrario, si venden opciones de venta y el índice retrocede, su delta aumenta y necesitan vender futuros para mantener su delta neutral, lo que conduce a un círculo vicioso.

Puede observarse una evolución similar de los precios cuando los clientes cierran grandes posiciones largas/cortas de compra/venta o debido al vencimiento mensual/trimestral.

La actividad de los futuros repercute en la renta variable al contado, ya que cualquier diferencia se arbitra, es decir, futuros frente a ETF, creación/reembolso de ETF frente a acciones.

He aquí un ejemplo reciente ( Bloomberg Archivo ):

El inminente vencimiento de opciones por valor de 3,2 billones de dólares influyó notablemente en la caída del martes.

El dato de inflación, más elevado de lo previsto, sacudió Wall Street, y una serie de opciones bajistas que habían perdido valor durante el repunte de la semana pasada volvieron a entrar en dinero, obligando a los creadores de mercado a vender valores subyacentes para cubrir sus posiciones.

Answer 3

Las opciones pueden tener un impacto significativo en el rendimiento de un índice. Cuando las opciones se utilizan como parte de una estrategia de negociación, pueden servir para cubrirse frente al riesgo de mercado y para especular sobre la dirección del índice. Si las opciones se utilizan correctamente, pueden ayudar a reducir la volatilidad del índice y aumentar la rentabilidad. Sin embargo, si las opciones se utilizan mal, pueden provocar pérdidas y aumentar la volatilidad. Además, las opciones también pueden crear liquidez en el mercado. Esto puede ayudar a reducir el coste de la negociación, así como a aumentar la eficiencia del mercado.