Esto es en Estados Unidos, ¿verdad?
Tienes razón, es una curva de rendimiento invertida. Sin embargo, la inversión es tan fuerte que puede ser un error. O puede ser que el banco en cuestión tenga una gran necesidad de dinero a corto plazo (y por eso ofrece muchos intereses), pero que no le falte dinero a largo plazo.
Por lo general, los depósitos más cortos tienen tipos de interés más bajos que los depósitos más largos. Esto se debe a que, para un inversor, los depósitos más largos tienen un riesgo: bloqueas el tipo de interés, lo que significa que siempre hay un riesgo de que el tipo de interés suba, la inflación suba, y tu depósito siga teniendo el tipo fijo. Es como pagar un seguro, salvo que tú, como inversor, eres la compañía de seguros y te paga el banco.
Sin embargo, antes de la recesión prevista es posible que la curva de rendimiento se invierta. Esto ocurre cuando los inversores esperan que la recesión haga que los bancos centrales reduzcan los tipos de interés debido a una menor presión inflacionista. Así que los depósitos más cortos en este caso tienen que ser competitivos con los tipos de mercado actuales, pero los depósitos más largos tienen que competir sólo con la expectativa de que los tipos de interés se reduzcan.
Podemos calcular sobre la base de la tasa de 15 meses y la tasa de 18 meses la media tasa de avance instantánea entre 15 y 18 meses.
Una fianza de 15 meses dará
1.05^(15/12) = 1.0628858
Una fianza de 18 meses dará
1.0408^(18/12) = 1.0618201
Así que aparentemente el banco espera que el tipo de interés dentro de 15 meses sea negativo. El tipo de interés a plazo instantáneo es entonces
(1.0618201/1.0628858)^(3/12) = 0.99975 = 1-0.00025
Así, el banco espera un tipo de interés del -0,025% de aquí a 15 meses y de aquí a 18 meses.
Es casi seguro que se trata de una peculiaridad en la estructura de financiación del banco, o de un error. Que yo sepa, nadie en su sano juicio espera tipos negativos dentro de 15 meses.
