¿Cómo debo decidir la tasa de rendimiento al calcular la volatilidad implícita del spx?

Question

Me pregunto cómo decide la industria la tasa de rendimiento para un determinado vencimiento al calcular la volatilidad implícita para la opción SPX. ¿Es una simple interpolación lineal a partir de los dos registros de dividendos cercanos? ¿O algo más?

Gracias.

Answer 1

Si su objetivo final es sacar las volatilidades implícitas de las opciones del SPX para un determinado vencimiento, primero determinaría el forward para ese vencimiento como cantidad fundamental. La tasa de rendimiento es una cantidad derivada del forward y del spot del índice que contiene los dividendos y el componente de financiación. Dado que los dividendos no se reparten uniformemente a lo largo del año, la interpolación de la tasa de rendimiento es siempre problemática en mi opinión.

Si por casualidad dispone de los precios de las put y de las call para un par de strikes para un determinado vencimiento, puede determinar el forward a partir de la paridad put-call (ya que las opciones SPX cotizadas son europeas). O, en caso de que conozca los registros de dividendos y la tasa de financiación, puede intentar calcular el forward a partir del spot del índice directamente.

Cuando se conoce el forward simplemente hay que resolver la ecuación de Black76 para la volatilidad implícita.