¿Tiene la inflación algún efecto sobre los precios de las opciones? Si la inflación aumenta, ¿qué ocurrirá con los precios de las opciones de venta y de compra? Mi opinión es que una mayor inflación provocará un aumento de los tipos de interés, y los tipos de interés más altos afectarán de algún modo a los precios de las opciones, pero no sé exactamente cómo.
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Grzenio
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16802
Los tipos de interés tienen un efecto leve en el precio de las opciones, ya que el valor de la opción viene determinado en parte por el valor actual del pago en el futuro, y los tipos de interés más altos reducen ese valor actual.
Pero la inflación no afecta directamente a los tipos de interés. Existe cierta correlación, pero la inflación es una medida muy amplia de los precios de los bienes y servicios. No está causada directamente, y no afecta directamente, a los tipos de interés.
Dependiendo del activo subyacente, es posible que la inflación tenga un efecto mayor (y en sentido contrario) que el efecto secundario que tendría a través de los tipos de interés.
Kevin Arlin
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101
Puede jugar con el tipo de interés sin riesgo para ver cómo afecta al precio de las opciones según el modelo Black-Scholes aquí: https://www.wolframalpha.com/input?i=black+scholes
El tipo de interés libre de riesgo es el tipo que se podría obtener en los bonos del Tesoro estadounidense durante la duración de la opción. Está estrechamente relacionado con la inflación, aunque no es en absoluto idéntico. Ya sea a través de Black-Scholes o de forma intuitiva, se puede ver que un tipo de interés más alto significa que las opciones de compra se encarecen y las opciones de venta se abaratan: si compro una opción de compra a un año hoy con, digamos, un strike igual al spot, entonces es mucho más valiosa de lo que habría sido en 2019 en la medida en que el valor real del strike se reducirá mucho más rápido ahora que la inflación ha aumentado. Exactamente lo contrario se aplica a las opciones de venta: es menos emocionante conseguir vender a alguien una acción por $50 in a year than it would've been in 2019, since the difference between $ 50 ahora y en un año es mayor este año que en 2019.
bwp8nt
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33
Los precios de las opciones no se ven afectados por la inflación. Sin embargo, si los tipos de interés aumentan a causa de la inflación, las primas de las opciones aumentarán modestamente debido al mayor coste del carry (tipo libre de riesgo):
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Las opciones de compra tienen Rho positivo, por lo que a medida que los tipos de interés aumentan, las opciones de compra tienden a subir ligeramente de precio.
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Las opciones de venta tienen Rho negativo, por lo que a medida que aumentan los tipos de interés, las opciones de venta tienden a disminuir ligeramente su precio.
Es posible que ese lenguaje de opciones no tenga sentido para ti, así que vamos a intentarlo de otra manera.
Las primas de las opciones de venta y de las opciones de compra están relacionadas por un arbitraje llamado Conversión. La fórmula es:
- Strike - Stk + Call - Put + Dividendos - Carry Cost = 0
Para facilitar la visualización, supongamos que la acción es igual al precio de ejercicio y factoricemos. Entonces:
Call + Dividendo = Put + Coste de transporte
Lo que se deduce de esta ecuación es que el precio de la opción de venta aumenta, en relación con la misma serie de la opción de compra, por el importe del dividendo. Y el precio de la opción de compra aumenta, en relación con la misma serie de opciones de venta, por el importe del coste del carry.
O simplificando aún más, suponer que no hay dividendos:
Call = Put + Carry Cost
