Según tengo entendido en un mundo de BSM se puede apostar por la volatilidad utilizando opciones y cobertura delta con el subyacente.
Si cree que la volatilidad realizada del subyacente será mayor que la volatilidad implícita en el precio de la opción, puede comprar la opción, hacer una cobertura delta con el subyacente de forma continua y su PnL al final se determina por la diferencia entre IV y RV.
Sin embargo, en la mayoría de los artículos que he leído hay una suposición bastante grande: que la volatilidad es constante. Está bastante claro que, en realidad, la volatilidad no es una constante y puede fluctuar a lo largo de la duración de la opción.
Mi pregunta es: ¿cómo afecta la volatilidad estocástica al PnL cuando se hace una cobertura delta?
Wilmott dice en el capítulo 12.7 de su libro: "El argumento de que el beneficio final está garantizado no se ve afectado por tener la volatilidad implícita estocástica, excepto en la medida en que se puede tener la oportunidad de cerrar la posición antes de tiempo si la volatilidad implícita alcanza el nivel de la real. .
¿Puede alguien explicarme esto? Parece que está diciendo que en realidad no importa si la volatilidad es constante o estocástica para beneficiarse de una diferencia en RV vs IV, pero intuitivamente esto no tiene sentido para mí - si la volatilidad es alta en el período anterior (con más tiempo hasta el vencimiento y por lo tanto una gamma más baja) y luego baja más tarde cuando la gamma es mayor, parece que el PnL final se vería afectado significativamente.
