El tipo actual de los fondos federales es del 1,75%, mientras que el tipo del Tesoro a un mes está en el 1,28%. Habría esperado que el tipo de los fondos federales fuera más bajo que el del Tesoro en los vencimientos cortos, ¿cuál es la razón del diferencial?
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user1914692
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Actualmente hay un exceso de oferta de efectivo que busca inversiones a corto plazo. Los fondos del mercado monetario han recibido muchas suscripciones. La facilidad de repo inverso de la Fed ha estado alcanzando nuevos récords en los últimos dos meses y últimamente ha estado constantemente por encima de los 2 billones de dólares. En el repo inverso, los inversores están prestando dinero a la Fed. Mientras tanto, no ha habido participantes en la facilidad de repo de la Fed.
Además, la emisión de UST en billetes de 4 semanas ha ido bajando. Mientras que hace unos meses el Tesoro estadounidense subastaba 50.000 millones de dólares a la semana, ahora las subastas han sido de una media de 35.000 millones de dólares a la semana. La reducción de la oferta, junto con el aumento de la demanda, ha provocado que las letras a 4 semanas se negocien de forma más rica (con rendimientos más bajos) en relación con los fondos federales.
Amod Gokhale
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Mi suposición sería esta: Los bonos del Tesoro de EE.UU. son un activo "refugio" en el que los participantes del mercado vierten dinero cuando temen que el mercado de valores se hunda / otros escenarios adversos.
En las últimas 4 sesiones bursátiles, los bonos del Tesoro de EE.UU. han subido bastante (por lo que sus rendimientos han bajado): Creo que esto se debe a que hoy (4 de julio) es un día festivo en EE.UU., por lo que el mercado de valores está cerrado: los mercados suelen tener aversión al riesgo durante los días festivos, especialmente cuando caen en un "fin de semana largo" (por lo que la gente quería aparcar su dinero en un lugar seguro).
Además, en la última semana se ha temido una recesión en el horizonte: otra razón por la que el mercado se ha vuelto más reacio al riesgo y los activos de refugio, como los bonos del Tesoro estadounidense, han visto aumentar su demanda.
Por otro lado, el tipo de interés de los fondos de la FED es el tipo al que los bancos se prestan entre sí: cuando el mercado se vuelve más reacio al riesgo, el tipo podría subir.
Así que, en conclusión, es plausible que durante las dificultades del mercado, el tipo de los fondos de la FED sea más alto que el rendimiento del Tesoro estadounidense: aunque estoy de acuerdo en que, en circunstancias "normales", el tipo de los fondos de la FED (al ser un tipo a un día) conlleva "menos" riesgo crediticio que el tipo de préstamo a 1 mes del Gobierno estadounidense, por lo que normalmente debería ser más bajo.
