Así que hay esto Reuters artículo, diciendo que la cantidad de dinero en efectivo ha llegado a su punto máximo en la instalación de RRP de la Fed, lo que significa que ha entrado en el mercado de RRP. También afirma que esto podría hacer que los tipos de interés a corto plazo se sitúen por debajo de 0. Por lo que tengo entendido, la Fed está dando valores (bonos del tesoro en su mayoría) al mercado y a cambio de reservas. Así que la oferta de bonos del tesoro está creciendo, lo que por sí mismo debería aumentar los rendimientos frente a la disminución. Dado que las reservas también se están retirando del sistema bancario, creo que esto debería considerarse como una forma de apriete .
Respuesta
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saint_groceon
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Creo que el artículo trata más bien de dar a entender que la cantidad de efectivo disponible en la economía (no es lo mismo que el balance de la Fed) está aumentando y que esta creciente cantidad de efectivo disponible podría presionar a los tipos de interés para que caigan por debajo de cero.
En mi opinión, el Artículo de Reuters que usted cita no está escrito con claridad y da lugar a un malentendido. Como usted dice, un acuerdo de recompra inversa (RRP) es una forma de operación de mercado abierto temporal utilizada por la Reserva Federal (Fed) que restringe la oferta de efectivo. Esto también se confirma en el artículo de Reuters. No sólo eso, el artículo confirma además que el tipo de interés de los repos se utiliza para fijar un piso sobre los tipos de interés a un día:
La Fed lanzó su programa de reposiciones inversas en 2013 para absorber el exceso de efectivo en el mercado de repos y crear un piso estricto bajo las tasas de mercado, en particular su tipo de interés oficial.
Por lo tanto, el artículo confirma su comprensión del papel de los RRP en la Fed. Además, dado que no se cuestiona que los aumentos de la oferta de dinero deberían hacer bajar los tipos de interés a un día, debería estar claro que el programa de PRR de la Fed sirve para mitigar los efectos de un aumento de la oferta de efectivo y debería hacer subir los tipos de interés (los efectos de un suelo). La única interpretación posible del artículo que queda es que la gran y creciente cantidad de efectivo que fluye hacia el programa de recompra inversa de la Fed es un indicador de lo abundante que es el efectivo en este momento, lo suficientemente abundante como para que los tipos de interés a un día puedan volverse negativos. Creo que eso es lo que intenta decir el artículo.
Algunas referencias:
- Desde el La Reserva Federal de Nueva York : "La Reserva Federal gestiona los tipos de interés a un día fijando el tipo de interés sobre los saldos de reserva (IORB), que es el tipo pagado a las instituciones de depósito sobre los saldos mantenidos en los bancos de la Reserva Federal. El Servicio de Reposiciones a la Inversa a un día (ON RRP) proporciona un piso bajo los tipos de interés a un día, ofreciendo a una amplia gama de instituciones financieras que no son elegibles para obtener el IORB, una opción de inversión alternativa libre de riesgo. Juntos, el tipo IORB y el ON RRP establecen un suelo bajo los tipos a un día, por debajo del cual los bancos y las instituciones financieras no bancarias no deberían estar dispuestos a invertir fondos en los mercados privados".
