Una estrategia de collar es sólo en parte para proteger sus ganancias hechas en la acción subyacente. La estrategia de collar consiste en comprar puts de protección y, al mismo tiempo, escribir llamadas cubiertas.
Tienes razón al decir "Si quieres proteger tus ganancias, ¿por qué no vas a comprar simplemente una put OTM?". Esto se conoce como la Put protectora y si simplemente quieres proteger tus ganancias, esta es la manera de hacerlo.
Cuando también se escribe una llamada cubierta, una vez más has acertado en que se suele utilizar para compensar los costes de la prima de la opción de venta.
Sin embargo, cuando se combinan las dos estrategias (creando un collar de acciones), su visión del mercado sería que se está moviendo lateralmente. Es decir, usted espera que los precios de los activos no suban por encima del precio de ejercicio de su opción de compra escrita, y está protegiendo los precios de sus activos en caso de que caigan por debajo del precio de ejercicio de su opción de venta. Y mientras tanto, usted sigue manteniendo el activo ganando dividendos mientras la opción de compra cubierta financia la opción de venta protectora.
Por otro lado, esta pregunta parece estar más en sintonía con la comunidad de Stack Exchange de Finanzas Cuantitativas.
