¿Puede una empresa emisora de un ETF decidir ofrecer más unidades al mercado para conseguir efectivo? Si no es así, ¿cómo se amplía?
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
Un ETF es un fondo que posee otros valores. El valor de las participaciones del ETF debe aproximarse al valor de las acciones que lo componen. Un mecanismo común para asegurar esto es un proceso de creación/reembolso a través del cual los participantes autorizados, como los creadores de mercado, pueden crear nuevas acciones del ETF o convertir las acciones del ETF en otros activos.
El ETF suele publicar una cesta de valores que le gustaría obtener. Otra persona puede entregar esta cesta al ETF y obtener en su lugar un bloque de acciones de valor equivalente. Las pequeñas diferencias de valor pueden liquidarse en efectivo. Y en el otro sentido, alguien puede devolver algunas acciones del ETF al ETF, y obtener en su lugar una cesta de activos del ETF de valor equivalente.
Por tanto, este proceso se limita a intercambiar acciones por el mismo valor, no diluye el valor de las acciones de la ETF. Por cada dólar en acciones creado por el ETF, éste recibirá otros activos por ese valor y, por tanto, crecerá en ese valor. Los ETFs son generalmente fondos abiertos.
Por supuesto, el valor del ETF puede divergir ligeramente del valor de la cesta. Esto supone una oportunidad de arbitraje. Si las acciones del ETF son más caras que la cesta de activos, alguien creará nuevas acciones del ETF para esos activos más baratos, aumentando la oferta de las acciones del ETF y bajando el precio. Y si las acciones del ETF son demasiado baratas, alguien las comprará para convertirlas en los activos más valiosos, aumentando la demanda del ETF y subiendo el precio.
