Actualmente estoy leyendo la segunda edición de Security Analysis de Benjamin Graham. En el capítulo 29, "The Dividend Factor in Common-Stock Analysis", para ilustrar la relación entre la política de dividendos y la sobrecapitalización, Graham comenta el ejemplo de la oferta inicial de acciones ordinarias de Woolworth.
En la venta original de acciones de F. W. Woolworth Company al público, realizada en 1911, la empresa emitió acciones preferentes para representar todos los activos tangibles y acciones ordinarias para representar el fondo de comercio. Por lo tanto, en el balance figuraba una partida de fondo de comercio de $50,000,000 among the assets, offsetting a corresponding liability for 500,000 shares of common, par $ 100. A medida que Woolworth prosperaba, se acumulaba un gran superávit con las ganancias, y se cargaban cantidades contra este superávit para reducir el cuenta de buena voluntad, hasta que finalmente se redujo a 1 dólar.
No entiendo la última frase del extracto anterior. ¿Por qué querría Woolworth's rebajar el fondo de comercio a 1 dólar, y cómo podría lograrlo haciendo cargos contra el superávit que acumuló en sus primeros años de funcionamiento? Además, ¿el fondo de comercio no aparece en la cuenta de resultados de una empresa sólo por la adquisición de otra empresa?
