Veo varios niveles de detalle en diferentes sitios de la ETF. Revisar los reglamentos no es trivial. Si nos ceñimos a los ETF estadounidenses, ¿hay algún lugar donde encontrar los requisitos de información obligatorios? ¿Existe algún requisito para publicar los cálculos en algún lugar con las marcas, las participaciones, el fx, los fondos netos, el total de acciones y el NAV? ¿O es sólo un requisito que calculen y publiquen el valor liquidativo con algún nivel opaco de diligencia debida que se audita ocasionalmente, pero los cálculos no se publican.
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
Existe un marco normativo para el documento de datos clave de los productos financieros en la Unión Europea:
Aunque esto no es específicamente lo que está pidiendo existe un sólido marco normativo en la Unión Europea sobre cómo proporcionar a los inversores minoristas un Documento de Información Clave (KID) $^{[1]}$ con respecto a Productos de inversión minorista y basados en seguros (PRIIP) ( esto incluye los ETFs ). Si está más centrado en la "hoja informativa" que se proporciona con muchos ETFs, entonces vea a continuación.
Kid's
Los KID están diseñados para ayudar a los inversores minoristas a conseguir una mejor comprensión y transparencia de los productos financieros más complejos y de su comportamiento. Para garantizar la coherencia en toda la Unión Europea, existe un marco normativo que describe cómo los fabricantes de productos deben elaborar un documento de datos fundamentales. También proporcionan material complementario (Anexos) sobre cómo deben realizarse los cálculos de las métricas de rendimiento para determinar un KID .
Para completar la información, he enumerado los documentos normativos y el material complementario (anexos) abajo:
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Reglamento original (2014): Reglamento (UE) nº 1286/2014 . Proporciona un marco sobre cómo estructurar un documento de datos fundamentales, definiendo el alcance de un documento de datos fundamentales, la provisión de un documento de datos fundamentales y cómo manejar la retroalimentación de los inversores minoristas y la supervisión de los documentos de datos fundamentales.
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Regulación complementaria (2017): Reglamento Delegado (UE) 2017/653 de la Comisión . Proporcionar normas técnicas reglamentarias con respecto a la presentación, el contenido, el examen y la revisión de los documentos de información clave y las condiciones para cumplir con el requisito de proporcionar dichos documentos. Los anexos se presentan después del artículo 18 y contienen fórmulas sobre cómo calcular las diferentes métricas de rendimiento que determina la información del Documento de Información Clave. Obsérvese que el PRIIP se asigna a una clase de MRM en función de su volatilidad equivalente al VaR (VEV). La clase de MRM determina las evaluaciones adicionales a las que debe someterse el PRIIP ( también se detalla en el documento ).
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Documento complementario (2021): Enmiendas al reglamento complementario (2017) . El artículo 14 se redacta de nuevo para que la entidad pueda proporcionar la información adicional en un Documento de Información Complementaria (DIS).
Fichas técnicas
Algunos de los detalles relativos a los ETFs u otros derivados que se encuentran en la página de los bancos (o similares), provienen del KID o del documento SID asociado al producto. Si no es así entonces podría venir de la ficha técnica del producto que no está (que yo sepa) sujeto a ninguna forma de regulación. Un ejemplo es el iShares Core MSCI World ETF donde escriben en la parte inferior del documento:
[...] La información no ha sido presentada ni ha recibido la aprobación de la SEC estadounidense ni de ningún otro organismo regulador.
En este sentido, sólo se pueden encontrar los cálculos correspondientes si los fabricantes del producto han publicado un libro blanco. En el ejemplo anterior, incluso tienen una cláusula de exención de responsabilidad sobre la reproducibilidad de la ficha técnica ( ver las primeras frases al final del documento ).
Como no estoy muy versado en la normativa estadounidense, es posible que exista un marco similar para regular los KID y los SID. Sin embargo, las fichas técnicas de los ETF pueden considerarse material de marketing. Como nota adicional, los fabricantes de productos proporcionan un "prospecto". Esto también está regulado en la Unión Europea. Espero que esto proporcione algo de información. $\:$
$[1]:$ también denominado KIID: Key Investor Information Document.
