A tu ecuación le falta una parte importante. Existe el tipo de cambio al contado actual, así como el tipo de cambio al contado esperado en el futuro en el Ecuación UIP .
$$(1+i_{\\\$ })={\frac {E_{t}(S_{{t+k}})}{S_{t}}}(1+i_{c})$$
o reordenado:
$${{S_{t}}}\frac {(1+i_{\\\$ })}{(1+i_{c})} = E_{t}(S_{t+k}})$$
Si se piensa en el EURUSD ahora (cuántos USD por EUR, digamos 1,2, si el tipo de interés de los EE.UU. es del 10% y el EUR del 5% se obtiene (durante un año), el valor de
$${1.2}*\frac {(1+0.1)}{(1+0.05)} = 1.25714286$$
En otras palabras, se necesitan más dólares por euros: el dólar se deprecia y el euro se aprecia.
En la medida en que tienes razón, cualquier interés más alto en un país será compensado por una depreciación esperada en la moneda de ese país, de modo que un inversor estará igualmente bien. En otras palabras, no importa dónde se invierta, ya que el tipo de cambio esperado en el futuro compensa el diferencial de los tipos de interés.
Esto puede sonar contrario a la intuición y lleva a la confusión porque tiene sentido pensar que la gente podría inclinarse a invertir en la moneda que paga más intereses, lo que llevaría a una apreciación de esa moneda. Sin embargo, las divisas son súper líquidas. Por lo tanto, el spot reaccionará lo antes posible (se apreciará), para luego poder depreciarse y restablecer el equilibrio (paridad).
Existe una estrategia muy utilizada llamada "carry trade". Para que el carry trade funcione, esto no puede ser así (las divisas con mayor interés no se deprecian tanto).
Empíricamente, el mercado de divisas es más volátil de lo que sugiere esta relación, por lo que se han desarrollado "modelos de superación". Estos modelos forman parte del enfoque bursátil de la modelización del mercado de divisas y consisten en modelos flexibles y modelos monetarios de precios fijos que combinan los mercados de capitales, los mercados de bienes y los mercados monetarios. Los modelos monetarios de precios rígidos también se conocen como modelos de rebasamiento diseñado inicialmente por Dornbusch (1976).
La esencia de estos modelos es que, dado que las divisas reaccionan inmediatamente pero los precios de los bienes se retrasan, el tipo de cambio al contado debe sobrepasar su valor a corto plazo, para compensar una depreciación aún mayor en el tiempo. Esto se muestra, por ejemplo, en este PPT que muestra el mecanismo del rebasamiento (en los diagramas de economía simple de la diapositiva 11/17). La imagen es de la FIGURA 4-12 de Teoría y Política Financiera Internacional 11ª ed. de Krugman, Obstfeld y Melitz.
