El riesgo potencial de endeudarse demasiado ahora es que los tipos de interés serán más altos cuando haya que refinanciar la deuda. Aunque es totalmente correcto decir que la mayoría de los títulos públicos tienen un tipo de interés fijo, la mayoría de estos títulos no son perpetuos, lo que significa que expiran en algún momento.
Por ejemplo, como se menciona en el Sitio web de la Oficina de Gestión de la Deuda del Reino Unido :
Los gilts convencionales también tienen una fecha de vencimiento determinada. En el caso del 1½% Treasury Gilt 2047, el principal se reembolsará a los inversores el 22 de julio de 2047. En los últimos años, el Gobierno ha concentrado la emisión de gilts convencionales en torno a los vencimientos de 5, 10 y 30 años, pero en mayo de 2005 la DMO emitió un nuevo gilt convencional con vencimiento a 50 años. En junio de 2013, tras una consulta al mercado, la DMO emitió un nuevo gilt convencional con vencimiento a 55 años.
Esto conlleva algunos potencial riesgo. Por ejemplo, supongamos que, por el bien del argumento, el gobierno puede pedir prestado ahora $£ 1000$ con el tipo de cupón $0\%$ (el tipo de cupón es esencialmente el interés pagado sobre el valor nominal del título de renta fija), durante 5 años. Ahora es un gran negocio, pero dentro de 5 años el gobierno se enfrentará al siguiente problema: o bien tendrá que devolver la deuda (lo que podría ser difícil de hacer para un país con un alto nivel de deuda) o, en su lugar, renovarla, lo que significa que el gobierno emite otra $£ 1000$ pero esta vez si los tipos de interés son más altos y el gobierno se ve obligado a emitirlo con, digamos $20\%$ de cupón que sería un problema porque de repente el coste del servicio de la deuda para el gobierno se dispararía.
Dicho esto, cabe señalar que aunque lo anterior es un riesgo potencial que debe tomarse en serio, la mayoría de los economistas creen que los gobiernos deberían pedir más préstamos cuando los tipos de interés son bajos, especialmente si lo hacen a largo plazo (por ejemplo, 10, 30 o 50 años) o incluso mejor, algunos sostienen que podrían empezar a emitir perpetuidades, es decir, instrumentos de deuda en los que el principal nunca tiene que ser devuelto (véase el debate en Corsetti, Erce, Pascual 14 de mayo de 2020 ). Esto se debe a que la emisión de deuda a largo plazo o perpetua bloquea los bajos tipos de interés de esa deuda en particular durante mucho tiempo o de forma indefinida, lo que significa que habría mucho tiempo para consolidar las finanzas públicas si los tipos de interés aumentaran bruscamente. Además, el gobierno también tiene otras formas de manejar la deuda, como la monetización de la deuda, aunque esto también puede tener algunas desventajas serias, pero discutir esto está fuera del alcance de esta respuesta. Por lo tanto, si bien es un riesgo real, como se señala en la propia pregunta, la mayoría de los economistas afirman que los gobiernos deberían aprovechar estos tipos bajos mientras puedan.
¿Cuáles son los riesgos de tomar prestadas grandes sumas en el entorno actual? ¿Se produciría inflación?
