El siguiente ejemplo está extraído del libro Gestión activa de la cartera por Grinold y Kahn. Supongamos que tenemos los rendimientos de los factores y queremos estimar las exposiciones/cargas de los factores. Digamos que los rendimientos de los factores son los rendimientos de la Bolsa de Valores de Nueva York ponderados por su valor, el oro, un índice de bonos del Estado, una cesta de monedas extranjeras y una cesta de materias primas negociadas. Los autores mencionan que para estimar las exposiciones, podemos establecer la exposición de cada acción a la Bolsa de Nueva York igual a 1, y luego ejecutar una regresión para estimar las exposiciones a otros factores. No entiendo por qué debemos fijar la exposición a la Bolsa de Nueva York en 1. ¿Por qué no podemos simplemente realizar una regresión del rendimiento de las acciones sobre el rendimiento de todos los factores y tomar los coeficientes como las exposiciones?
¿Por qué sólo nos interesan las exposiciones relativas?
