¿Cómo se tiene en cuenta la inflación al calcular la tasa interna de rendimiento de una inversión?

Question

Digamos que invierte $1000 into a venture on day 1. Then you invest another $ 1000 en el día 365. Luego, en el día 730, su valor de mercado es de 4000 dólares.

Si pusiera estos números en una hoja de cálculo de Excel como:

Fecha

Valor

2000-1-1

$1000

2001-1-1

$1000

2002-1-1

-$4000

y luego usar XIRR para calcular la tasa interna de rendimiento con la fórmula =XIRR(B2:B4, A2:A4) diría que tengo un rendimiento del 56,08%.

Sin embargo, este valor no tiene ningún sentido en el contexto de una inflación no nula.

Hipotéticamente, digamos que en el transcurso de esos dos años, la tasa media de inflación es del 100%. Lo que significa que aunque haya añadido $2000 to my investment, the value of the the dollar dropped by half, so though I now have $ 4000, en términos prácticos de poder adquisitivo tengo realmente la misma cantidad de dinero, y por tanto tenía un tipo de interés efectivo del 0%.

Se trata de un ejemplo extremo que pretende demostrar algo, y obviamente no solemos tener una tasa de inflación del 100%, pero la inflación sigue estando muy lejos de cero. Entonces, ¿cómo se incluye en el cálculo de la TIR?

Es el método más sencillo para aplicar la tasa de inflación al valor final antes de que sea utilizado por XIRR , lo que significa que debería escribir - $2000 instead of -$ 4000? El único problema que le veo a ese método es que requiere un marco de referencia temporal común al comparar las inversiones, en este caso el año 2000. Así que si quisiera comparar la tasa de rendimiento de inversiones competidoras, tendría que estimar retroactivamente todas sus tasas de rendimiento utilizando también una tasa de inflación desde el año 2000.

He visto algunos artículos que afirman que el guess en el campo de Excel IRR y XIRR están pensadas para introducir la tasa de inflación, pero no me lo creo, ya que independientemente del valor que introduzca para la conjetura, la tasa calculada es la misma, lo que no tiene sentido si eso representa realmente la tasa de inflación.

Answer 1

Sin embargo, este valor no tiene ningún sentido en el contexto de una inflación no nula.

No estoy de acuerdo. El propósito de utilizar la TIR (que es lo que el XIRR calcula) para poder comparar las inversiones. En igualdad de condiciones, una TIR más alta es una "mejor" inversión.

La inflación es un en toda la economía métrica. Afecta a todo inversiones. Sí, la inflación cambiaría el real resultado de proyectos con diferentes plazos, pero hay que tener en cuenta el plazo al comparar los proyectos, independientemente de la inflación.

Si quiere calcular el real (es decir, la rentabilidad después de tener en cuenta la inflación), entonces sólo tendría que aplicar el factor de inflación total a su TIR. Así, en lugar de una rentabilidad del 56,08%, tras una inflación del 100% (lo que significa que el poder adquisitivo de su dinero es la mitad de lo que era), su real la rentabilidad sería del 28,06% ( R/(1+I) = 50.06/(1+1) )

Si se quiere tener en cuenta la inflación a lo largo de la vida del proyecto, habría que ajustar todo flujos de caja para la inflación, no sólo la "última".

He visto algunos artículos que afirman que el campo "guess" de las funciones IRR y XIRR de Excel está pensado para introducir la tasa de inflación, pero no lo creo

Su incredulidad es correcta: la XIRR NO tiene en cuenta la inflación. La TIR se calcula de forma iterativa, lo que significa que se empieza con una "suposición" inicial de la rentabilidad y se ajusta hasta que el valor actual neto de todos los flujos de caja sea cero. Dependiendo del programa de flujos de caja, es posible tener múltiples Las TIR, o el método iterativo pueden fallar si no se empieza con un número que esté en un rango de convergencia. Establecer una estimación diferente puede darle un diferentes resultado en función de la programación. Pero no tiene absolutamente ningún significado económico.