¿Es lo más eficiente permitir las transacciones libres en los mercados financieros?

Question

La mayoría de los libros de economía para principiantes incluyen explicaciones de por qué es más eficiente la mayoría de las veces permitir el libre comercio en el mercado de bienes y servicios. (por ejemplo, la teoría de la ventaja comparativa) Sin embargo, pocos de ellos hablan de cosas similares para los mercados financieros (por ejemplo, la bolsa de valores, las divisas). Los libros te dicen cómo funcionan esos instrumentos financieros, pero no discuten si es lo más eficiente permitir las transacciones libres en los mercados financieros (igual que el libre comercio en los mercados de bienes/servicios). ¿Podría alguien decirme si hay alguna teoría sobre el tema?

Lo que me resulta curioso es que, a pesar de su enorme papel en nuestra vida, los instrumentos financieros no están clasificados como ningún factor de producción, y parece que no crean ningún valor económico. Por ejemplo, los gestores de fondos NO son empresarios.

Entonces, ¿debe el gobierno intervenir para evitar la especulación, o no debe intervenir? ¿Hay alguna teoría al respecto?

Answer 1

Como parte del sistema financiero general, estos instrumentos puede aumentar la eficacia del mercado y facilitar los intercambios. Dado que todos estos instrumentos están esencialmente respaldados por los derechos de monopolio del gobierno (en lo más básico, el monopolio que tienen los gobiernos para crear dinero), entrarían en la categoría de "tierra" en términos de la clásico factores de producción. Aunque pueda parecer extraño considerar los instrumentos financieros como una forma de "tierra", tiene sentido si se entiende que "tierra" significa realmente "cualquier factor de producción asociado a derechos de monopolio/uso exclusivo". Como forma de tierra, los rendimientos de los instrumentos financieros son, por tanto, la renta económica y la causa fundamental de la especulación. Así que sí, deben ser regulados / gravados.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que es no Es cierto que "no crean valor económico": los derechos de monopolio existen por una razón, a menudo específicamente para aumentar la eficiencia general del mercado. Tiene más sentido que el gobierno conceda derechos de paso a las empresas de servicios públicos y demás, para evitar la sobreconstrucción redundante de líneas de servicios públicos, etc. Pero el valor que se crea de este modo lo hace gobierno , no las entidades privadas que a menudo reclaman el alquiler como propio. Por lo tanto, deberían tributar al (casi) 100% para que los alquileres vuelvan a la comunidad, en lugar de a los rentistas que se aprovechan de ellos.

Hay mucha teoría sobre todo esto, aunque hoy se considera heterodoxa. Henry George (y sus compañeros) escribieron extensamente sobre ello a finales del siglo XIX y principios del XX, y economistas como Mason Gaffney siguen publicando trabajos actuales en este ámbito. Los nuevos fisiócratas son otro grupo contemporáneo que publica ideas en la misma línea.

Answer 2

Voy a responder a esto en términos de contactos OTC.Cuanto más eficiente es el mercado, los costes transaccionales son cada vez menores. Esto tiene más que ver con la eficiencia del capitalismo. Un entorno altamente competitivo tendrá naturalmente menores costes transaccionales. Por ejemplo, el margen de beneficios de un intermediario financiero para organizar un intercambio de tipos de interés entre dos participantes interesados era hasta 10 veces mayor hace una década que en la actualidad.