La optimización de la media-varianza (MVO) es un concepto de más de 50 años, y quizás la primera idea seminal de las finanzas cuantitativas. Sin embargo, por lo que sé, menos del 25% de los activos en Estados Unidos se gestionan de forma cuantitativa. Aunque una pequeña minoría de gestores fundamentales utiliza la MVO, esto se ve contrarrestado por el arbitraje estadístico y las estrategias de HF que a menudo utilizan la optimización pero no la MVO, por lo que el porcentaje de AUM no asignado utilizando el invento de Markowitz no es seguramente inferior al 70%. Mis preguntas:
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si el MVO es una idea tan buena, ¿por qué después de todo este tiempo, tan poca gente la utiliza?
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Si el MVO era una idea tan mala, ¿cómo es que empresas como Axioma, Northfield y Barra siguen ganando dinero con ello?
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¿hay alguna razón para el actual equilibrio mixto de usuarios y no usuarios?
Algunas advertencias sobre lo que acabo de decir: i) quizás la primera y más importante idea en finanzas es la de los activos contingentes de estado, que es de Arrow; ii) estoy centrado en el lado de la compra. Creo que la optimización se utiliza ampliamente para la cobertura en el lado de la venta.
