Efecto de la información en los índices bursátiles

Question

Las normas para incluir una acción en índices como el S&P 500 son de dominio público, por lo que todo el mundo puede saber cuándo, por ejemplo, la empresa B va a entrar en el índice en lugar de la empresa A. Dado que los ETF y los fondos de inversión que siguen el índice tienen que comprar acciones de B y vender acciones de A, esto puede ser aprovechado por los especuladores, que intentarían comprar rápidamente B y venderla a los ETF a un precio elevado, mientras compran A a un precio bajo a los ETF. ¿Tiene este tipo de especulación algún efecto sobre los precios de las acciones?

En concreto: Supongamos que alguien inventa un nuevo índice, X&Y 500, en el que la identidad de las empresas se mantiene en secreto y sólo se revela a los emisores de ETFs y fondos de inversión. En igualdad de condiciones (por ejemplo, las empresas de ambos índices son igual de fuertes, tienen el mismo potencial comercial, el volumen de los ETF de ambos índices es el mismo, etc.), ¿se comportará mejor el índice secreto X&Y 500 que el índice revelado S&P 500?

EDIT: Para centrar aún más la pregunta, supongamos que no hay forma de saber de antemano qué valores van a entrar/salir del S&P 500 (por ejemplo, estos valores se seleccionan al azar). Así pues, la diferencia entre S&P 500 y X&Y 500 es que los valores del primero se revelan a todos los operadores al mismo tiempo, mientras que los valores del segundo sólo se revelan a los emisores de ETF.

Answer 1

Si se cree en la hipótesis del mercado eficiente, la respuesta es no;

En el momento en que se revele la información relevante (digamos, que permita añadir la empresa al índice, la comilla de la acción reflejaría automáticamente el precio como si ya estuviera añadida al índice, ya que de lo contrario se podría cerrar el arbitraje comprando la acción en este momento y vendiéndola cuando los ETFs estén entrando.

En la práctica, yo mismo lo he probado algunas veces, pero parece que en general el mercado ya tiene en cuenta las inversiones futuras en ETFs bastante bien.

Answer 2

Un supuesto clave de su pregunta es que la lista de valores que componen su "X&Y 500" podría mantenerse en secreto. En la práctica, mucha gente tendría que saberlo, y es difícil ver cómo podría mantenerse el secreto indefinidamente. Suponiendo que la inclusión en el índice diera prestigio a una empresa y tendiera a hacer subir el precio, los que lo supieran antes tendrían una ventaja: podrían comprar esa acción al principio con un descuento, y luego, cuando se corriera la voz, el precio subiría y podrían cobrar.

Tal vez eso sea irrelevante, ya que estás hablando de un escenario hipotético y, por tanto, si es práctico o no, no es la cuestión.