¿Por qué se añade el CBS (Currency Basis Swaps) a los tipos de interés?

Question

Estamos tratando de analizar un algoritmo (interno de nuestra empresa) para calcular el precio de las opciones sobre divisas utilizando el modelo de Garman y Kohlhagen.

Nuestro algoritmo interno establece que los tipos CBS (Currency Basis Swaps) se añaden a los tipos de interés de la siguiente manera.

Añada al tipo de interés del USD el tipo CBS de la moneda que no es el USD.

¿Puede alguien explicar la lógica de tomar la tasa CBS en el modelo? Lamentablemente no hay documentación en nuestro código.

Answer 1

Esta es una cuestión que se plantea en el cálculo de los tipos de cambio a plazo:

• Podría simplemente tomar el tipo de cambio a plazo del mercado de divisas, ya que "el mercado siempre tiene razón" ;)

• Se puede calcular el tipo a plazo a partir del tipo al contado y de los tipos de interés de los dos países. Esto se basa en la fórmula CIP (Covered Interest Parity), que hasta 2008 se consideraba muy precisa... Sin embargo, se obtendría un tipo a plazo diferente del tipo real en el mercado y, por tanto, no sería exacto. La solución es la que usted indica: añadiendo el CBS de esta manera se corrige el mal funcionamiento de la relación CIP y se recupera el tipo a plazo correcto. El CBS cotiza en el mercado y mide la discrepancia entre la teoría del CIP y el estado actual del mercado de divisas.

Hay muchos posts aquí y en otros lugares sobre las causas de la discrepancia entre el PIC y la vida real. Lo cual es un tema aparte y más complicado.