¿Cómo se relaciona "Los perdedores promedian los perdedores" con el promediado de costes en dólares?

Question

Paul Tudor Jones fue fotografiado en una ocasión con un cartel que decía "Los perdedores promedian los perdedores". A menudo he visto que esto se interpreta como una declaración contra el comercio de tendencia. En otras palabras, "si sigues doblando posiciones que están perdiendo, al final gastarás todo tu dinero en algo que nunca se recupera". Eso tiene más o menos sentido para mí. Sin embargo, una vieja nota mía dice que también destruye la idea de promediar el coste en dólares. ¿Cómo puede ser esto? Por ejemplo, no puedo ver cómo se puede quebrar el promedio de costo en dólares en un gran índice como el S&P500.

¿He entendido mal alguna parte de esta cita o el sistema de promediación del coste del dólar? Por ejemplo, si se hace la media del coste en dólares en algo que va a la quiebra, se acabaría con una gran colección de acciones sin valor que en su mayoría se compraron baratas y que, por tanto, habrán perdido de media al perseguir una pérdida. Sin embargo, ese ejemplo no parece suficientemente global. ¿Existe alguna implicación matemática diferente si se hace la media del coste en dólares sobre un gran número de acciones, algunas de las cuales fracasan?

Answer 1

Un inversor con una perspectiva a largo plazo que crea que su análisis fundamental es correcto hará sistemáticamente la media del coste en dólares porque, al principio, tiene 30-40 años hasta la jubilación. Además, su conjunto de habilidades no suele incluir la capacidad de negociación.

Promediar a la baja no es el modus operandi de un operador profesional. La breakevenitis es un mal hábito. No sólo inmoviliza el capital adicional, sino que también aumenta el tamaño de la apuesta (y el riesgo) en una operación que no va según lo previsto. De ahí la vieja expresión del trading: "Deja correr tus beneficios y reduce tus pérdidas".

Los buenos operadores se esfuerzan por adaptarse a los hechos cambiantes en lugar de casarse con una mala posición. Consideran que el DCA es tirar el dinero bueno tras el malo. De ahí la expresión, Perdedores Media Perdedores .

Answer 2

"si sigues doblando posiciones que son perdedoras, al final te cargarás todo tu dinero en algo que nunca se recupera"

Estoy parcialmente en desacuerdo. Si una gran empresa, que no tiene problemas, reduce su valor en un 50% sin ninguna razón aparente, puede ser el momento de comprar. Eso sí, no hay que olvidar del todo la diversificación.

Normalmente, estas reducciones de valor sólo se producen cuando la tendencia general del mercado es a la baja. Es difícil encontrar acciones al 50% en venta cuando las acciones de otras empresas no están en venta.

La sabiduría aquí es que normalmente hay una razón para que una acción particular reduzca su valor. Será mejor que sepas cuál es la razón.

Por ejemplo, no puedo ver cómo se puede quebrar el promedio de costo en dólares en un gran índice como el S&P500

Puedes ir a la quiebra. Invertir demasiado, ignorar la recomendación de mantener un fondo de emergencia. Entonces puede que tenga que vender las acciones a precios bajos.

El mercado puede permanecer irracional más tiempo del que tú puedes permanecer solvente.

Pero, en principio, tienes razón. Comprar el índice S&P 500 es casi equivalente a comprar acciones de Corporate America, si tal cosa fuera posible. El S&P 500 tiene una determinada rentabilidad por dividendo. La inversión está protegida contra la inflación. Además, te beneficias del crecimiento del PIB al tener una cierta cuota de Corporate America.

A partir de esto, podemos calcular la rentabilidad esperada. Por ejemplo, la rentabilidad de los dividendos puede ser del 4%. La inflación puede ser del 2%. El crecimiento del PIB puede ser del 2,5%. A partir de ahí, se obtiene una rentabilidad del 8,5%. Introduce las mejores estimaciones de la rentabilidad por dividendos, la inflación y el crecimiento del PIB y obtendrás la mejor estimación de la rentabilidad.

El problema es que este rendimiento sólo está garantizado a muy largo plazo. Si realiza una inversión a corto plazo, la diferencia de valoración entre el momento de la compra y el de la venta supone un gran porcentaje de su rentabilidad. En una inversión a corto plazo de este tipo, su rendimiento podría ser incluso negativo.

La ventaja del dollar cost averaging es que se diversifica en el tiempo. Se compran acciones cuando están caras, pero también se compran acciones cuando están baratas. Obviamente, se compran más acciones cuando están baratas, por lo que esas compras representan la mayor parte de la rentabilidad.