Por lo que entiendo del centro de conocimiento de opciones de Robinhood, sin la capacidad de ejercer la opción (es decir, no tengo 100 acciones ni tengo suficiente efectivo para comprar 100), no puedo escribir contratos. En cambio, sólo puedo comprar contratos ya escritos, y sólo puedo vender mis contratos de nuevo al mercado. De hecho, Robinhood afirma que al vencimiento, la opción será "automáticamente vendida de nuevo al mercado unas horas antes del cierre del mercado".
Un pequeño detalle, pero el contrato que se compra no tiene por qué estar "ya escrito". La contraparte puede estar vendiendo para abrir (STO) cuando usted compra para abrir (BTO).
En EE.UU., si una opción está un centavo o más dentro del dinero (ITM) al vencimiento, la Option Clearing Corp (OCC) ejercerá automáticamente las opciones, ya sean largas o cortas. Esto se llama Ejercicio por Excepción. En el caso de las opciones de renta variable, usted terminará con una posición larga o corta en el subyacente (las opciones sobre índices se liquidan en efectivo).
Si usted está largo en la opción, puede designar a la OCC a través de su corredor que no se ejerza automáticamente al vencimiento. Esto tendría sentido si es ITM por centavos y su comisión y / o tasas para cerrar la posición supera la cantidad ITM.
Por eso Robinhood cierra las opciones unas horas antes del vencimiento. Creo que es una práctica desleal si no hay notificación porque puede llevar a un riesgo indebido para el inversor - pero esa es otra historia.
Según tengo entendido, una operación de venta de este tipo requeriría 3 partes: yo mismo, que soy el propietario de la opción; alguien interesado en comprar una opción de compra cubierta; y alguien interesado en comprar una opción de venta cubierta. Esta es la única manera que imagino que puedo vender la opción sin seguir estando obligado al contrato (Robinhood dice que mi pérdida máxima es la prima que pagué cuando compré la opción, por lo que no puedo estar obligado).
Hay dos partes en la transacción (un comprador y un vendedor), no tres. Hay cuatro posibilidades, dependiendo de quién abre o quién cierra su posición:
BTO + STO
BTO + STC
BTC + STO
BTC + STC
Empecemos con una terminología adecuada.
La compra de una opción de venta o de una opción de compra significa que usted está largo en la opción. Usted es el propietario.
La venta de una opción de venta o de una opción de compra significa que usted está corto de la opción.
Una opción de compra cubierta significa que usted es propietario de la acción y ha vendido una opción de compra ( + S - C )
Una opción de venta cubierta significa que usted está corto de la acción y vendió una opción de venta ( -S - P )
Si dispone de la aprobación del nivel de opción adecuado y del margen, puede vender una opción de compra desnuda o una opción de venta desnuda ( -C ) o ( -P ). Si no tiene la aprobación para la escritura desnuda pero tiene la aprobación para las puts cortas aseguradas en efectivo, entonces puede vender la put ( Cash - P ).
¿Quién, en su sano juicio, compraría y cubriría la parte fuera de dinero de la opción a pocas horas del cierre?
Un ejemplo extremo: Si una opción de compra fuera del dinero está casi sin valor unas horas antes del vencimiento, se anuncia una adquisición y las acciones suben 20 dólares, ¿adivina quién pierde un montón de dinero?
¿Qué ocurre si no hay suficiente actividad en el mercado para vender la opción, podría quedarme con la opción, habiendo pagado la prima, sin poder ejercerla? Si el interés abierto es 1 el día del vencimiento, la opción no puede venderse al mercado por falta de interés, y estoy en el lado out-of-money, ¿podría asignarse de repente?
Una opción larga ITM siempre se puede ejercer si se tiene el margen para respaldar la posición. Tú no lo tienes así que esto no se aplica a ti. Para los que sí lo tienen, a veces, ejercer una opción ITM (con el cierre simultáneo de la posición recién adquirida en el subyacente) proporciona un mejor precio de venta que venderla.
El creador de mercado hace un mercado para todas las opciones. Si una opción tiene valor, siempre habrá una oferta y una demanda. Puede que no te guste el precio, pero existirá y podrás STC la posición.
