Esta pregunta es bastante amplia, pero creo que estás en el camino correcto de que "riesgo" no es igual a "inteligencia", de una manera u otra.
Creo que la respuesta más básica a su pregunta es simplemente que un inversor "inteligente" entiende los riesgos que asume y cómo esos riesgos están asociados a las oportunidades. Tienes razón en que algunas personas tienen un mayor apetito de riesgo que otras, por lo que asumir un riesgo adicional no implica necesariamente que sean "tontos". Del mismo modo, como usted dice, algunas personas tienen un apetito de riesgo bajo, y asumir un riesgo mínimo no significa simplemente que sean "inteligentes". Sin embargo, si alguien asume una gran cantidad de riesgo y no es consciente de ello, no es "inteligente".
Como analogía, imagina que 4 personas entran en un casino . Un inversor "inteligente" de alto riesgo, un inversor "tonto" de alto riesgo, un inversor "tonto" de bajo riesgo y un inversor "inteligente" de bajo riesgo.
(1) El inversor inteligente de alto riesgo es un muy buen jugador de blackjack, y entiende cómo jugar el juego para obtener una ligera ventaja sobre los casinos (supongamos que saber jugar perfectamente al blackjack produce una tasa de ganancias de... 51%). Están asumiendo un gran riesgo, pero son conscientes de ese riesgo, y aceptan las subidas con las bajadas, esperando ser compensados al final por un juego adecuado.
(2) El inversor tonto de alto riesgo va a la ruleta. En la ruleta no hay habilidad, pero este inversor cree que ha creado un "sistema especial" que le permite ganar si hace las apuestas correctas. Pero, una apuesta en la ruleta siempre tiene una tasa de ganancia de algo así como el 45%. Saben que están asumiendo un riesgo, pero no pueden evaluarlo adecuadamente y hacen un mal juicio que les hace perder dinero en promedio.
(3) El inversor tonto de bajo riesgo va a la mesa de blackjack, porque ha oído que el blackjack es el único juego que tiene probabilidades a favor del jugador. Pero, no saben jugar perfectamente, y tampoco entienden que si bien esa ventaja es posible, existe con un grado de riesgo muy alto. Por lo tanto, también asumen más riesgo del que quisieran, y pierden dinero en promedio.
(4) El inversor inteligente de bajo riesgo va al buffet, y ve un espectáculo. Saben que el juego es de alto riesgo, y saben que perderían, por término medio, en cualquier apuesta que hicieran, así que simplemente no juegan [asúmase que aunque ganar dinero por término medio en el blackjack puede ser posible con un juego perfecto, esta persona no confía en sus propias habilidades, y no encuentra ese nivel de riesgo aceptable de todos modos].
Esto es una simplificación, por supuesto, y limita el alcance total de la discusión, pero puede ayudarle a buscar la "inteligencia" no sólo en los resultados de la estrategia de alguien, o el riesgo, sino en la forma en que lo abordan. Si te fijas bien, puedes ver algunos ejemplos de los tipos básicos anteriores en este mismo sitio de preguntas. Hay gente con preguntas de enriquecimiento rápido, y gente que tira el dinero sin razón porque tiene miedo de las posibilidades que no entiende. Hay personas con estrategias agresivas que entienden que son agresivas, y hay personas con estrategias de bajo riesgo que aceptan que sus ganancias serán menores en promedio que las de sus compañeros.
Por último, hay que tener en cuenta que no he abordado el tema del "éxito", que no es más que la medida de la consecución de los propios objetivos, sean los que sean. El éxito para una persona es la jubilación en los Hamptons, y para otra es un trabajo estable y poco estresante que le permita pasar tiempo con la familia.
