¿Debe la paridad Put/Call dar lugar a una rentabilidad cero o al tipo sin riesgo?

Question

Perdona de antemano si es una pregunta básica. Estoy examinando un posible arbitraje de put/call at-the-money. Lo que he encontrado me ha sorprendido un poco:

            Bid   Ask    Mid
ATM Call = 3.31 x 3.33 (3.32)
ATM Put  = 2.93 x 2.95 (2.94)

Expiration = ~ 1 Month

Underlying Stock Price = 190.00

El rendimiento resultante de la paridad Put/Call es igual a:

(Vender Call, comprar Put, comprar 100 acciones del subyacente)

$(3.32-2.94) \cdot 100 = \$ 38$

$\dfrac{\$ 38}{ \$190\cdot100} = 0.2\%$

Rendimiento anualizado = $0.2\%\cdot12=2.4\%$

Este rendimiento está muy cerca del tipo de interés del tesoro "sin riesgo" actual del 2,48%.

Habría esperado que la rentabilidad de la Paridad Put/Call fuera cero, sin embargo, dado que la combinación de activos está libre de riesgo en ese momento tendría sentido que pagara exactamente la tasa libre de riesgo.

¿Es de esperar que vea esta tasa de rendimiento sin riesgo o debería ver un rendimiento cero?

¿Se trata de algún otro componente de la rentabilidad, es una oportunidad de arbitraje?

¿Estoy viendo simplemente una tasa libre de riesgo extraída algebraicamente de la fórmula de paridad put call?

$C_0+X*e^{-r*t} = P_0+S_0$

$3.32+190*e^{-0.024*(1/12)} = 2.94 + 190 = 192.94$

Gracias por cualquier aclaración.

Answer 1

La tasa libre de riesgo debería ser la rentabilidad de la estrategia. Esto se debe a que realmente tiene que invertir dinero, es decir, 19000 dólares menos 38 dólares, durante el período de un mes. Por lo tanto, no hay arbitraje en los datos del mercado que usted observa.