El dato más importante de este análisis es el precio de venta, un 25% del precio medio de la vivienda en EE.UU., a pesar de que podría tratarse de algún tipo de condominio/apartamento/piso/etc. de un dormitorio. Esto implica probablemente bajos ingresos, lo que conlleva mayores tasas de dificultad crediticia y se manifiesta en la continua tasa de ejecuciones hipotecarias.
A primera vista, parece que la primera vuelta es simplemente una pérdida a precio de mercado, pero a juzgar por la tendencia, fue una ganancia a precio de modelo.
Hay que tener en cuenta que durante la ejecución hipotecaria, el precio medio de venta por pánico es casi la mitad del precio normal de mercado; sin embargo, en este caso, el vendedor es probablemente el prestamista y no está interesado en asumir tal pérdida, por lo que negociará una recompra relativamente justa a un valor cercano al del mercado. El prestatario está encantado de cumplir con ello, ya que el recurso residual es escaso o nulo.
Este es el problema: en la mayoría de los estados, los tipos de interés de las hipotecas no están controlados por los precios. De hecho, un amigo mío, que no consultó a su financiero amigo, se las arregló para firmar un contrato hipotecario con un suelo de alrededor del 50% por encima del reciente tipo de interés medio a 10 años con un techo ridículo y, sin embargo, tenía un crédito perfecto.
Smith puede parecer depredador debido a que la vivienda está por debajo de lo normal y a que se espera racionalmente que se produzcan continuas ejecuciones hipotecarias, pero en un buen análisis filosófico del mercado libre, el prestamista recibe un ingreso con altas tasas de rendimiento mientras que el prestatario tiene la oportunidad de adquirir una vivienda. Las alternativas para este comprador son probablemente inimaginablemente peores, y el comprador puede haber continuado con los pagos sólo para refinanciar y quitarle la vaca lechera al vendedor. Por la ley de los números pequeños, el vendedor se llevará una paliza en su propio juego cuando ocurra tal eventualidad.
Esta estrategia es difícil de ampliar. Evidentemente, hay que poseer muchas propiedades para conseguir unos ingresos superiores a la media de estas inversiones, y los costes ocultos son enormes.
