¿Por qué las acciones de Live Nation cotizan tan alto en medio de una pandemia que ha paralizado totalmente su industria (el entretenimiento en vivo)?

Question

Para ayudarme a entender mejor el mercado de valores y lo que realmente lo impulsa, ¿por qué las acciones de Live Nation cotizan tan alto en medio de una pandemia que ha paralizado toda su industria (el entretenimiento en vivo)? Live Nation es el número uno o dos de los mayores productores de entretenimiento en vivo de todo el mundo (AEG es el otro, una empresa que no cotiza en bolsa).

El precio de las acciones de Live Nation se encuentra en los niveles de principios de 2019, un momento en el que la industria se disparaba en una carrera histórica de una década que es quizás más impresionante que cualquier otra industria (generando ingresos récord cada año sucesivo durante al menos los últimos 5). En 2019 asistieron más personas a eventos en vivo que en la historia de la industria, con eventos individuales (festivales de música individuales) que vendieron medio millón de entradas. Y ahora mismo se encuentra en un completo estancamiento sin final a la vista -no se sabe cuántos años pasarán hasta que se pueda volver a llenar un estadio cubierto- y, sin embargo, el precio de las acciones del mayor jugador parece relativamente saludable.

NYSE: LYV
Live Nation Entertainment Wikipedia

Answer 1

Sin profundizar en los detalles de esta empresa, los precios de las acciones no sólo se alimentan de la actividad actual, sino de futuro flujos de caja. La mayoría piensa (o espera) que la pandemia terminará en un futuro próximo, y que la mayoría de los negocios volverán a la normalidad.

Por eso (entre otras cosas) se ha visto que el mercado en general ha repuntado a máximos históricos, y podría ser la razón del optimismo para el futuro de esta empresa.

También podría haber otras vías de ingresos para la empresa además del entretenimiento en vivo, pero la conclusión es que el precio (ya sea de forma racional o no) se centra más en una futura economía normal que en una pandemia pasajera.

Answer 2

tan alto

¿Según quién?

Mientras que el S&P 500 ha aumentado un 20% desde septiembre, LYV ha perdido un 19%. Un ETF de entretenimiento que representa a la industria lleva un -22%. ¿Cómo es eso objetivamente "alto"?

El precio de las acciones representa el flujo de caja descontado por acción de, literalmente, 30-50 años de futuro. La pandemia dura 2-3 años como máximo, según la cronología histórica del desarrollo de vacunas.

Answer 3

Live Nation tiene un largo historial de compra de locales independientes más pequeños para asegurarse de que todos paguen las tasas de Ticketmaster. Si se asume que tienen mucho efectivo a mano para capear la epidemia, COVID obligará a muchas salas pequeñas que no tienen reservas de efectivo a considerar su venta, y Live Nation podría hacerse con ellas con un descuento, lo que les proporcionaría una excelente ganancia a largo plazo.

Answer 4

En primer lugar, las acciones de Live Nation siguen siendo muy bajas este año. Incluso puede ser todavía una buena compra. ;)

Pero, en última instancia, los precios de las acciones vienen dictados por el valor futuro esperado. En cuanto a los especuladores con una estrategia de comprar y mantener, Live Nation puede tener en realidad más valor futuro que la media de las acciones. Tal vez, cuando la pandemia termine por fin, habrá mucha gente festejando, lo que sin duda incluirá grandes eventos en vivo. No es inconcebible que 6 meses después de que el mundo haya vuelto (más o menos) a la normalidad, Live Nation haya reportado ganancias trimestrales récord, junto con otras empresas basadas en la recreación.

Answer 5

Lo principal que hay que tener en cuenta es que el valor de las acciones no se define por el valor de la empresa, sino sólo por lo que la gente está dispuesta a pagar por ellas. Esto puede sonar circular, pero no existe una relación inherente entre una empresa y sus acciones más allá de "si quiebra, será retirada de la comilla". Lo que hay que evaluar es lo que hace que una acción sea atractiva para diferentes propietarios. Los operadores tradicionales suelen fijarse en los futuros flujos de caja previstos de la empresa asociada, luego hay muchos operadores que sólo se fijan en las tendencias del precio y ni siquiera se preocupan por la empresa asociada, y luego hay muchos operadores modernos que se fijan en la popularidad del director general y el producto de la empresa asociada para determinar el atractivo de una acción. La media de todos esos inversores y jugadores diferentes es lo que determina el valor de una acción. Y no hay nada bueno o malo en ninguno de ellos.

Así que, volviendo a tu pregunta, "Para ayudarme a entender mejor el mercado de valores y lo que realmente lo impulsa", no deberías fijarte en la empresa asociada a una acción, sino en las personas que están interesadas en comprarla. En concreto, hay muchos operadores no tradicionales que observaron los anteriores desplomes del mercado y se dieron cuenta de que no hay una relación fuerte entre una crisis financiera y el valor final de las acciones, por lo que invertir cuando el mercado se desploma tiene mucho sentido para ellos. Obviamente, eso significa que asumen el riesgo de quiebra, así que si finalmente tendrán "razón", sólo el tiempo lo dirá, o tal vez algún día hagamos posible negociar incluso con acciones en quiebra.