¿Puede alguien ayudarme a entender cómo se suele medir el crecimiento económico esperado? He leído varios artículos que hablan de utilizar la inflación de equilibrio como proxy de la inflación esperada, y luego los autores calculan la sensibilidad de varios activos al cambio de la inflación inesperada. He visto el artículo de Cam Harvey sobre la forma de la curva de rendimiento como indicador de las expectativas del mercado en relación con las recesiones económicas, pero tengo curiosidad por saber cómo los académicos y los profesionales del mercado llegan a un indicador de la tasa de crecimiento esperada de la economía.
Respuesta
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Henry
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Cuando se pregunta por el "crecimiento económico esperado" hay que concretar lo que se pide. Supongo que se refiere al PIB. Pero lo que es el "crecimiento económico" depende de con quién se hable.
En mi negocio (finanzas inmobiliarias, más concretamente multifamiliares de clase A e industriales en ciudades de primer nivel) el crecimiento económico ha sido espectacular en los dos últimos años, con la continua caída de los tipos de interés y el flujo de dinero extranjero hacia las ciudades de primer nivel en el último año, nuestro pequeño mundo va muy bien.
En cuanto a tu pregunta: Ciertamente se puede utilizar la curva de rendimiento para predecir el crecimiento económico, concretamente una herramienta común es el diferencial entre los bonos del Tesoro a 10 años y a 3 meses. Cuanto más pronunciada sea la curva, mayor será la indicación de un fuerte crecimiento, y una curva invertida (notas a corto plazo con tipos más altos que a largo plazo) indica una recesión inminente. La curva invertida se ha presentado aproximadamente un año antes de las últimas recesiones.
Releyendo su pregunta, creo que no la he contestado correctamente. Lo anterior da una idea de la dirección económica general, pero no predice una "medida" o número real. No es por evadirme, pero esto es mucho más difícil y los economistas que analizan montañas de datos (ciertamente no sólo un indicador o proxy) se equivocan sólo en un trimestre.
