Cuando se negocian opciones de venta, ¿se reduce el riesgo total si se está en condiciones de ejercer la opción?

Question

Llevo un tiempo intentando resolver esto:

Digamos que tengo una acción X que ahora mismo cotiza a 250 dólares.

Si comprara una opción de venta sobre la acción X y pagara $5 for the option to sell at $ 250,

Si las acciones terminan valiendo $300, I sell the stock for $ 300, hecho $50 profit, minus $ 5 por la opción, dejando 45 dólares.

si las acciones terminan valiendo $200 I sell it for $ 250, y terminé ahorrándome 45 dólares de pérdidas por la opción que compré.

Ahora el mismo escenario excepto que no poseo las acciones, sólo compro opciones porque qué es la vida sin un poco de riesgo.

Si las acciones van al $300 point my option is worthless and I lose $ 5.

Si las acciones van a $200 I sell the option for $ 50 (quizás un poco menos) y son 45 dólares de beneficio.

¿Sería entonces correcto decir que la compra de opciones de venta es "menos arriesgada" para alguien que posee la acción para la que está comprando opciones, en términos de pérdidas y ganancias absolutas (como en porcentaje)?

Answer 1

La situación de riesgo de la opción de venta es la misma tanto si se posee la acción como si no. Se arriesga $5 and stand to gain 0 to $ 250 en el periodo anterior al vencimiento (digamos $50 if the stock reaches $ 200 y vendes).

Mantener o no las acciones no cambia nada al respecto. Lo que cambia es la consideración de comprar o no una opción de venta cuando se poseen las acciones. Sin una opción, se tiene una $250 asset (the stock), and risking that money. Should you sell and miss opportunity for say $ 300? O mantener y arriesgarse a perder, por ejemplo $50 of your $ 250? Así que tienes $250 at risk, but can lock in a sale price of $ 245 durante, por ejemplo, un mes comprando una opción de venta, lo que le da la oportunidad de $300 price in that month. You're turning a risk of losing $ 250 (o quizás sólo $50 more realistically) into a risk of losing only $ 5 (frente al precio que tendrían sus acciones hoy).

Answer 2

En términos absolutos, el riesgo es prácticamente el mismo. Si usted es propietario de las acciones y su opción de venta entra en el dinero, entonces tiene la opción de deshacerse de sus acciones al precio más alto de ayer. Si no lo hace, puede vender la opción a un precio superior al que pagó por ella.

Pero, como tú mismo has calculado, la ganancia o pérdida neta (en términos absolutos, no porcentuales) es la misma en ambos casos.

Answer 3

También debe considerar cuál es el coste de la opción de venta, especialmente si el precio de ejercicio se fija en el precio actual, frente a la delta del precio medio del valor durante el período comprendido entre la compra de la opción de venta y la fecha de vencimiento. Tenga en cuenta también los precios de las opciones de venta sobre valores con mucha volatilidad.

Hay un buen número de situaciones en las que se puede salir de la situación.

Si la acción se mantiene al mismo precio, usted pierde la prima que pagó por la opción de venta. Si el precio de las acciones sube menos que la prima, se pierde la diferencia entre ambas. Si el precio de las acciones cae menos que la prima, se pierde la diferencia entre ambas.

Para estar "en el dinero" cuando se escribe una opción de venta de protección, la acción tiene que subir más que la prima que usted pagó por la opción de venta (y usted DEBE vender, o mantener y cancelar el gasto de la opción de venta) o el precio de la acción tiene que caer por debajo del precio de ejercicio a un nivel inferior a la prima que usted pagó, y usted debe VENDER mediante el ejercicio de la opción. y usted se ha protegido de una pérdida (suponiendo que usted iba a vender y no mantener y ver si la acción se recupera. Y puesto que la venta es necesaria en ambos casos, si ha mantenido la acción menos de un año, entonces pague sobre cualquier ganancia a corto plazo (tributando como ingreso regular) y si el precio bajó, no puede reclamar ninguna pérdida (a menos que el precio de ejercicio estuviera por debajo de su precio de compra), y todavía tendría que pagar si tuviera una ganancia neta, y probablemente no pueda deducir el precio que pagó por la opción de venta.

Answer 4

Existen 6 posiciones sintéticas básicas relativas a combinaciones de opciones de venta, opciones de compra y su acción subyacente de acuerdo con el triángulo sintético. Una de ellas es:

• Llamada Larga Sintética = Acción Larga + Put Larga

Esto significa que si compras la acción y compras una opción de venta de protección, tienes el equivalente a una opción de compra larga. Puedes comprobarlo por ti mismo si observamos un ejemplo simplificado en el que no hay dividendos, no hay coste de carry y la acción está al precio de ejercicio.

Stock = $250 $ 250 llamada = $5 $ 250 put = 5 dólares

Si compras un XYZ $250 call for $ 5, a cualquier precio de las acciones a su vencimiento, las ganancias y pérdidas serán idénticas a las de la compra de la opción de compra.

Entonces lo correcto es decir que comprar acciones largas protegidas con put es "menos arriesgado" que simplemente poseer las acciones.