Mercados bloqueados o cruzados

Question

No entiendo por qué se introdujo la regla 610 del Reg NMS: ¿qué problema había con los mercados cerrados?

He leído que uno de los problemas es que obligaba a un creador de mercado (digamos, del Nasdaq) que necesitaba comprar una acción (y que tenía la obligación de proporcionar el mejor precio posible para un cliente) a ir a "recoger" la Orden Limitada de Venta de bloqueo del lugar de bloqueo (digamos, Instinet) y pagar la comisión del tomador. Sin embargo, esto habría sido así para cada tiempo en el que una ECN competidora publicaba un pedir presupuesto que era más bajo que el publicado por el creador de mercado y no sólo cuando los mercados estaban cerrados...

¿Me estoy perdiendo algo?

Answer 1

La aprobación del Reg NMS http://www.sec.gov/rules/final/34-51808.pdf discute el problema o los problemas que buscaban resolver. Eso proporcionará el proceso de pensamiento de la SEC.

Answer 2

Tener los mercados cerrados es malo en el sentido

1. congela el proceso de formación de precios. Lo ideal sería tener un precio en el mayor número posible de instrumentos para conocer su valor.
2. impide que los inversores lo compren (o vendan) y, por tanto, añade fricciones, costes de transacción, etc. Nos gustaría permitir a los inversores comprar o vender cuando lo necesiten/quieran, para dejar que el juego dinámico de oferta y demanda tenga lugar.