Las opciones se mueven de forma diferente cuando el subyacente sube o baja

Question

He estado investigando las opciones y me he dado cuenta de que las opciones de compra se mueven de forma diferente cuando el activo subyacente sube o baja. Sobre todo de forma negativa para el inversor.

Por ejemplo, he limitado mi investigación a un tipo de ejemplo. Las opciones de compra con fecha de dos semanas. Ahora bien, cuando el activo subyacente (en este caso el SPY, ya que es el más líquido) se mueve 30 puntos básicos, la opción de compra sube un ~9%. Sin embargo, cuando el SPY cae 30 puntos básicos, la opción cae un ~13%. Este efecto es el mismo en todas las opciones dentro/fuera de dinero e incluso en los diferentes periodos de vencimiento.

Las opciones de compra ganan menos en las subidas y pierden más en las bajadas, aunque la subida y la bajada sean exactamente iguales en puntos básicos del activo subyacente.

¿Puede alguien explicar por qué ocurre esto?

Answer 1

Es posible que tenga algunos errores incorporados, como mirar las comillas antiguas (no en tiempo real) o no evaluar las comparaciones entre ofertas.

La respuesta corta es que la fijación de precios de las opciones es compleja e implica múltiples variables de fijación de precios que no son todas iguales. Las opciones ITM tienen deltas más altos y, aunque tienen mayores ganancias en dólares al subir el precio que las opciones OTM (calls), el porcentaje de ganancia es menor. La volatilidad implícita puede variar según el strike (volatility smile/smirk), así como de un vencimiento a otro. Como una variable, la variación del precio de la acción no puede tener el mismo efecto porque las otras variables son atenuantes en diversos grados.

Tu percepción no puede ser correcta porque si lo fuera, habría un arbitraje disponible y sin ver los datos reales, una respuesta no es más que una suposición.