Cómo hacer que una estrategia de negociación sea neutral desde el punto de vista de la industria

Question

He aquí un ejemplo de juguete de una sencilla estrategia de trading que acabo de leer (de un libro llamado "Trading Alphas"):

Digamos que esperamos que una acción que ha estado subiendo durante la última semana ahora baje, ya que se espera que los operadores se apunten los beneficios y el precio baje en consecuencia. Nuestro universo de negociación tiene sólo 2 valores: Google y Apple. Podríamos tener una estrategia de negociación en la que nuestra posición en una acción viene dada por

posición $ = - ($ retorno de la semana pasada $)$ .

Utilizando lo anterior, obtenemos posiciones en Google y Apple como $+2.5$ y $+7.5$ respectivamente. Hasta aquí todo bien. Ahora, supongamos que se espera algún acontecimiento malo para el sector tecnológico. Una posición larga en estos valores podría dar lugar a fuertes pérdidas. El libro prescribe que una forma de evitar esas pérdidas es desarrollar una estrategia de neutralidad sectorial - la suma de las posiciones de los valores individuales de ese sector sería $0$ Es decir, tomar una posición larga en Google o Apple y una posición corta igual en la otra.

"Esto cambiaría los antiguos valores de $+2.5$ y $+7.5$ a $-5.0$ y $+5.0$ para Google y Apple, respectivamente".

Puedo entender que vayamos largos en Apple ya que nuestra estrategia anterior prescribía una mayor posición positiva en ella ( $+7.5$ frente a sólo $+2.5$ para Google). Pero también podríamos haber tenido una estrategia previa diferente que asignara de forma similar una posición más positiva a Apple. Así que el resultado final habría sido similar: una estrategia sectorial neutral que asigna $+x$ a Apple y $-x$ a Google.

En ese sentido, la estrategia de neutralidad sectorial no hace que nuestra estrategia de negociación anterior sea completamente irrelevante (aparte de la magnitud de $x$ )?

Answer 1

Sí, su estrategia inicial quedaría irrelevante, ya que lo único que dice es que se limita

$w_1 + w_2 = 0$

por lo que su solución es indefinida si $w_1,w_2>0$ . Una forma de hacer que su estrategia sea útil bajo una restricción de sector neutro es cambiarla por una optimización que minimice las diferencias entre los pesos reales y los pesos sin restricción, sujeta a la restricción anterior. por ejemplo, Encontrar

$\underset{w_1',w_2'}{\min} \left(w_1'-w_1\right)+\left(w_2'-w_2\right)$

con sujeción a

$w_1 + w_2 = 0$

Answer 2

Una cosa que podría hacer es hacer que su señal de comercio sea neutral. Por ejemplo, puede dar una puntuación z a sus señales dentro de cada sector. Para su ejemplo, sus señales se transformarían de $(2.5,7.5)$ a $(-1.0,1.0)$ . Su metodología de construcción de carteras es tomar ponderaciones directamente proporcionales a las señales, por lo que en este caso, tener ponderaciones simétricas tiene sentido. Si tiene más acciones, las señales se transformarán de forma diferente, por ejemplo $(2.5, 4.0, 7.5)$ se transforma en $(-1.03, -0.32, 1.35)$ . Ahora puede ver que la situación no es simétrica, y que las señales fuertes se penalizan menos que las débiles. Así que la información de su estrategia no se "pierde" bajo la operación de clasificación.

Una alternativa sería pensar en diferentes formas de construir su cartera. Por ejemplo, puede pensar en restricciones explícitas de peso por sector en una optimización de tipo Markowitz.