¿Cuál es la ventaja de obtener dividendos de las acciones?

Question

He visto múltiples preguntas en este sitio que mencionan cómo cuando se paga un dividendo, el precio de las acciones cae en la misma cantidad, lo que hace que la obtención del dividendo no suponga realmente un beneficio para el accionista.

Y aparte de tener el mismo patrimonio neto el día anterior y el día posterior al pago del dividendo; hay que pagar impuestos por el dividendo; así como no tenerlo reinvertido automáticamente como lo sería el crecimiento regular de las acciones.

Teniendo en cuenta esto, ¿por qué querrías un dividendo? Ciertamente hay una "sensación" de obtener ingresos regulares de las acciones; pero ¿no podrías obtener esos mismos ingresos regulares de una acción sin dividendos vendiendo una pequeña parte de las acciones a intervalos regulares? Por lo que tengo entendido, los cálculos deberían ser los mismos que los de los dividendos en cuanto al valor posterior de las acciones.

¿Tiene alguna ventaja financiera tener una acción que pague dividendos? Si no es así, ¿por qué algunas empresas se molestan en hacerlo y por qué la gente no evita las acciones que lo hacen?

Answer 1

¿por qué querrías un dividendo?

La razón principal es si quieres obtener dinero periódico de tu posición en la renta variable sin tener que vender nada de ella. Se pagan costes de transacción cuando se vende (ya sea directa o indirectamente al tener que vender al precio de oferta), y antes era más difícil vender acciones individuales, o incluso un número de acciones que no fuera un múltiplo de 100. Creo que ahora la mayoría de los corredores le permiten vender acciones individuales, pero pueden cobrarle una comisión.

Así que sí, matemáticamente un dividendo del 2% es lo mismo que vender el 2% de tus acciones, pero en realidad el mecánica y los costes implicados son ligeramente diferentes. Yo seguiría sosteniendo que si no se preocupan por obtener dinero en efectivo periódicamente, entonces los dividendos deberían ser irrelevantes para usted. No hay nada incorrecto con la obtención de dividendos, así que no necesariamente evitar pero no debería ser un punto de decisión importante en ese caso.

Answer 2

Tienes razón, recibir un dividendo proporciona una rentabilidad total nula y si se recibe en una cuenta no protegida, estás pagando impuestos por el privilegio de recibir algún flujo de caja. Además, está pagando impuestos sobre el importe total del dividendo, mientras que si vendiera una cantidad igual en dólares de una acción que no paga dividendos por ese mismo flujo de efectivo, pagaría impuestos sobre la ganancia (no el principal) y si se trata de LTCG, posiblemente a un tipo impositivo más bajo.

¿Ventajas de recibir un dividendo?

• Reduce su base de coste
• Si se reinvierte, se compone si el precio de la acción se aprecia

La refutación habitual de los partidarios de la DGI es que los estudios indican que la rentabilidad total de los valores con dividendos supera a la de los valores sin dividendos. Basándose en esto, se podría concluir que uno debería invertir sólo en empresas que pagan dividendos. Si eso es cierto, ¿por qué no invertir en las empresas que pagan la mayor rentabilidad por dividendos? Porque las empresas de mayor rendimiento son las que han visto caer el precio de sus acciones, lo que posiblemente ha dado lugar a un rendimiento que puede ser astronómico (¿y que pronto se recortará?). Entonces, ¿qué es? ¿Las acciones de dividendos son magníficas o las acciones de dividendos son perros?

La respuesta es que los dividendos no son causales. Lo que hay que hacer es invertir en empresas de alta calidad que sean líderes en su sector, con un flujo de caja libre fuerte y creciente, una deuda baja y una buena gestión. Si pagan dividendos, bien. Si no lo hacen, no hay problema. El objetivo es la revalorización de las acciones.

Answer 3

La razón macroeconómica es más sencilla de lo que la mayoría de la gente cree.

Las acciones en general tienen que pagar dividendos porque si ninguna acción pagara dividendos, ¿qué harían las empresas con el dinero? La economía está creciendo quizás un 2,5% en términos reales o un 4,5% en términos nominales. Así que, en general, se puede esperar que una acción típica rinda un 4,5% más la rentabilidad media de los dividendos. El 4,5% es el crecimiento del valor de las acciones que, a muy largo plazo, procede únicamente del crecimiento económico. El resto son los dividendos.

Ahora bien, si ninguna acción pagara dividendos (o recomprara acciones, lo que equivale a pagar dividendos), tendrían el problema de qué hacer con el dinero en efectivo. El dinero en efectivo retenido no hará que la economía crezca más rápido por arte de magia. Las empresas no tendrían ningún uso útil para el dinero en efectivo que crece rápidamente, por lo que probablemente empezarían a comprar otras empresas más pequeñas. Al comprar acciones de otras empresas, estarían distribuyendo efectivamente el dinero a los inversores.

Así, volvemos al principio. Las empresas con reservas de efectivo acumuladas distribuirían el dinero a los inversores en forma de adquisiciones corporativas.

Sería mucho más sencillo limitarse a pagar dividendos y evitar el problema de qué hacer con el efectivo.

Ahora bien, una única empresa de rápido crecimiento puede, por supuesto, evitar el pago de dividendos. Incluso algunas empresas más grandes, como Berkshire Hathaway, no pagan actualmente dividendos. Pero eso es la excepción y no la regla, y por ello, Berkshire Hathaway está creciendo más rápido que la economía en general. Algún día, incluso Berkshire Hathaway tendrá que empezar a pagar dividendos o, de lo contrario, su participación en la economía mundial superará el 100% (lo cual es un imposible, por supuesto).