Correlación entre los rendimientos de las acciones y las variaciones de los diferenciales de la deuda

Question

Tengo dos preguntas bastante cortas.

Declaración: En teoría, los precios de las acciones de una empresa y los diferenciales de crédito deberían estar correlacionados negativamente. Esta correlación tiende a ser más fuerte para las empresas de mayor riesgo.

Mis preguntas:

1. ¿Es correcta esta afirmación?
2. ¿Esta afirmación dice algo sobre las acciones devuelve y el diferencial de crédito cambia ? En otras palabras: ¿Puedo concluir que la correlación mencionada anteriormente también es válida para los rendimientos de las acciones (%) y las variaciones de los diferenciales (%)?

Gracias.

Answer 1

Respuesta a la pregunta 2:

Este es el famoso teorema de Merton. Dice que la rentabilidad de las acciones imita los fundamentos de la empresa, es decir, el riesgo de crédito de la empresa. Lo utilizamos para modelar el riesgo de mercado de una acción.

Por ejemplo, la traducción Matrixx proporciona la probabilidad de que la deuda de una empresa a más de un estado a otro, digamos Aaa a B es 5%. Ahora, el teorema supone que esta probabilidad de degradación de la deuda también se refleja en los rendimientos de las acciones. Si se supone que los rendimientos se distribuyen normalmente, entonces los rendimientos tienen que caer en (media -1,645 *desv. est.) para que la calificación de la deuda pase a B.