Entender el CSA y la novación

Question

Tuve un ejemplo en el trabajo que no intuía del todo. El ejemplo es el siguiente:

Usted ha novado un swap de base de divisas cruzado de inicio a plazo (digamos 10y10y EUR ccbs). El PV se acuerda con la contraparte "A" que interviene. Sin embargo, hay una implicación de CSA... la contraparte 'B' restante está en CSA USD mientras que la contraparte 'A' está en CSA GBP. Las contrapartes A y B se enfrentarán ahora en la operación.

En pocas palabras, ¿cuáles son los pasos a seguir para calcular el impacto de la CSA, y quién debe pagar/recibir la cuota de la CSA? Empecé a perderme una vez que se incluyó la tercera moneda (GBP).

¡Aprecio cualquier ayuda sobre esto, y gracias de antemano!

Answer 1

Esta es una pregunta poco clara, así que permítame primero exponer mi suposición de lo que está preguntando.

• Usted trabaja para la organización C y está preguntando desde el punto de vista de la organización C:
• C tiene, inicialmente, un swap básico EUR/USD a 10 años con la contraparte B.
• C está coordinando una novación para "salirse" de la operación y la contraparte A la sustituirá.
• B es una parte restante del comercio, por lo que antes se enfrentaba a C y ahora se enfrentará a A.
• C tiene un acuerdo CSA en USD con B y C tiene un acuerdo CSA en GBP con A.

La información del acuerdo CSA entre C y A es irrelevante, C no se enfrenta a A en el comercio.

La información del acuerdo CSA entre B y A es relevante y no se proporciona.

Supongamos que eres capaz de calcular lo siguiente:

• La operación entre C y B se valora en 100 dólares bajo un CSA en dólares. (C tiene un activo)
• El comercio entre A y B se valora en 110 dólares bajo un CSA XXX. (A tiene un activo)
• La operación entre A y C se valora en \$105 bajo un CSA en libras esterlinas. (A tiene un activo)

Lo que debería ocurrir, en teoría, es que:

• C debería recibir 100 dólares para reemplazar su activo, a cargo de A.

• A debe pagar 10 dólares a B:

  • A tiene ahora un activo por valor de \$110 and it has paid $ 110 en total por ella.

  • B tiene ahora un pasivo valorado en $110 that was originally only$ 100 y ha recibido una compensación de 10 dólares.