Estoy interpolando los valores de los swaptions en función de los cambios paralelos del tipo de interés y me he encontrado con algunas opciones de formas peculiares entre los datos que tengo a mano.
He aquí un ejemplo de interpolación lineal simple del valor del swaption en función de los desplazamientos de -100 a 100 puntos básicos del tipo de interés:
El gráfico muestra una swaption comprada por el receptor con la convexidad y diferenciabilidad habituales antes del vencimiento de la opción.
Lo más importante es que el valor del swaption es positivo (sin tener en cuenta la prima). Entre mis datos, sin embargo, veo algunos ejemplos de swaptions que no tienen esta forma de opción, sino que dan un valor casi igualmente positivo y negativo en un $\pm$ Desplazamiento paralelo de 100 pb. Por ejemplo:
Me pregunto si hay alguna convención de mercado o contractual que haga posible este valor de swaption. Si no es así, debo estar en lo cierto al pensar que el modelo que me proporciona los datos está haciendo algo mal. Sé que el modelo se basa en un desplazamiento paralelo de los tipos y en una volatilidad implícita normal. No creo que el modelo se base en sesgos realizados, sino en puros desplazamientos paralelos de las curvas con volatilidad constante.
Estoy pensando que si el tipo de cambio desplazado es tal que la opción está fuera del dinero, uno simplemente no ejercería la opción y por lo tanto el valor debe ser al menos positivo si la opción se compra y negativo si se vende. ¿Estoy equivocado o el modelo es erróneo?
