Parece que los inversores evitan sistemáticamente los valores de baja capitalización y los valores de pequeña capitalización, concentrando su inversión en fondos indexados y "blue chips". Parecen pensar que las acciones pequeñas son arriesgadas. A veces se llama a los inversores en acciones de un céntimo "apostadores de acciones de un céntimo". No entiendo esta actitud. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, cualquier inversor competente realizaría un análisis exhaustivo. Las pequeñas empresas son de las más fáciles de analizar. Es mucho más fácil analizar una empresa que consiste en una fábrica que un conglomerado industrial diversificado multinacional de gran capitalización. Dada la relativa facilidad de análisis, ¿por qué los inversores acuden en masa a las empresas grandes y complejas y evitan las pequeñas y sencillas? ¿Me estoy perdiendo algo importante?
Respuestas
¿Demasiados anuncios?
Es mucho más fácil analizar una empresa formada por una sola fábrica que un conglomerado industrial diversificado multinacional de gran capitalización.
¿Lo es?
Si el negocio consiste sólo en una fábrica, hay que analizar muchas cosas:
- ¿Y si la fábrica no es competitiva en el mercado actual? Una empresa de primer orden que tenga 100 fábricas probablemente tendrá algunas que se cerrarán y otras que resistirán el paso del tiempo.
- ¿Y si el producto que produce la fábrica cambia repentinamente su precio de mercado? Una empresa de primer orden que tenga 100 productos verá muchas diferencias todo el tiempo, algunas aumentando los beneficios, otras disminuyéndolos. Una empresa de una sola fábrica podría quebrar debido a pequeños cambios en el precio de mercado del producto.
- ¿Y si el producto que produce la fábrica pasa de moda? Una empresa de primer orden que tenga 100 productos verá muchos eventos de este tipo todo el tiempo, pero todo el tiempo 99 de sus otros productos no pasarán de moda, por lo que la fábrica que produce el producto fuera de moda puede ser cerrada para ser reemplazada por una fábrica más nueva que produzca otra cosa.
- ¿Y si los tipos de cambio cambian de forma desfavorable? Una empresa de primer orden tiene su producción en diferentes zonas utilizando distintas monedas. Por lo tanto, las fluctuaciones de los tipos de cambio rara vez son una razón para que una empresa de primer orden entre en quiebra.
- ¿Qué pasa si no se puede obtener la refinanciación de la deuda y los dividendos que la empresa suele pagar no son suficientes para devolver el préstamo? Pronto los inversores pierden sus dividendos. Un tiempo después, la empresa está en posesión de sus deudores. En cambio, una empresa de primer orden puede perder 1 de sus 30 fuentes de deuda. Las 29 restantes no suelen perderse.
- ¿Y si la fábrica es destruida por una explosión a gran escala que destruye tantos otros edificios que la compañía de seguros local fracasa porque no puede pagar todos los daños? En cambio, una empresa de primer orden puede tener acceso a otras compañías de seguros, las más grandes del mundo, y de hecho, ¡una empresa de primer orden puede ni siquiera necesitar un seguro! Una empresa de primer orden puede ser tan grande que puede actuar como su propia compañía de seguros.
De hecho, diría que la empresa más fácil de analizar de todas ellas es Corporate America. Usted sabe que tiene un cierto producto interno bruto. Usted sabe que por lo general el producto interno bruto aumenta a una tasa de 2% por año en términos reales, o 2+ i por año nominalmente donde i es la tasa de inflación. Sabes que cierto porcentaje del producto interior bruto son los beneficios de las empresas. Usted sabe que cierto porcentaje de los beneficios de las empresas se reinvierten en las operaciones y otro porcentaje de los beneficios de las empresas se distribuyen de nuevo a los accionistas de Corporate America. Por lo tanto, obtener la valoración de Corporate America es muy fácil.
Puede invertir en la América Corporativa invirtiendo en el fondo indexado S&P 500.
Invertir en las empresas americanas es siempre una opción acertada, a menos que pueda decirse claramente que la valoración es excesiva.
Por el contrario, invertir en una empresa individual puede ser o no una elección acertada.
Su conclusión también es incorrecta: los fondos indexados pueden contener miles de valores de pequeña capitalización, coincidiendo con una selección como el Russell 3000 o similar. También hay muchos ETFs de pequeña capitalización que son seleccionados a mano por personas que lo hacen profesionalmente.
Las acciones de un centavo y las de pequeña capitalización no son lo mismo. Por lo general, "Penny stock" se refiere a una acción con un precio muy bajo (menos de $1, or sometimes under $ 5), mientras que "acción de pequeña capitalización" se refiere a una acción con una baja capitalización de mercado (menos de $1 billion or $ 2.000 millones). No hay definiciones "oficiales", por lo que las cifras exactas pueden variar según quién hable, pero es bastante habitual que "penny stock" tenga que ver con el precio de la acción, mientras que "small cap" tiene que ver con la capitalización bursátil.
Hay muchos valores de pequeña capitalización que no son penny stocks. El Russell 2000 se considera un índice de pequeña capitalización, pero muchas de las empresas incluidas tienen precios de acciones muy superiores a 1 dólar.
En cuanto a por qué los inversores los evitan: Cuando se trata de acciones de bajo coste, muchas no cotizan en las principales bolsas, lo que puede dificultar su compra y venta. Sólo eso es razón suficiente para que muchos los eviten. En cuanto a los valores de pequeña capitalización, yo diría que no es cierto que los inversores los eviten. Es cierto que los inversores no tendrán estos valores si se limitan a comprar en el S&P 500, pero hay muchos fondos indexados de pequeña capitalización disponibles que siguen el Russell 2000 o índices similares, y mucha gente compra esos fondos.
Además, ten en cuenta que la mayoría de la gente que compra acciones de Amazon o Chevron tampoco está analizando realmente esas empresas. En la medida en que hay una razón por la que la gente no compra acciones de un centavo o de pequeña capitalización, lo más probable es que sea la misma razón por la que no compran ninguna acción individual, que es más barato, más fácil, menos arriesgado, y probablemente más eficaz en general para simplemente invertir en un fondo de índice en lugar de tratar de analizar las empresas individuales, grandes o pequeñas, en absoluto.
