Futuros y dividendos

Question

Supongamos que tengo una cartera de futuros para un periodo largo (digamos 2000-2020). Todos mis subyacentes son índices de renta variable.

Siempre invierto en los futuros de próximo vencimiento (por lo tanto, nunca espero al vencimiento, simplemente ruedo mi contrato). Tengo las series temporales de diferentes futuros (digamos ESc1 para el S&P 500, para Reuters Eikon).

¿Cómo puedo comparar el rendimiento de mis futuros en comparación con el índice de rendimiento total subyacente, sabiendo que mi inversión está totalmente financiada?

Porque cuando comparo la rentabilidad del índice TR frente a mis futuros + la rentabilidad del efectivo (ya que la inversión está totalmente financiada), veo que hay bastante discrepancia entre ambos, ganando mucho más el índice TR. Supongo que se trata de dividendos pero no encuentro el motivo por el que mis cálculos son erróneos. ¿Quizás las series temporales de los índices Reuters son excesos de rentabilidad?

Answer 1

Creo que estás comparando manzanas con naranjas. La serie de precios de los futuros no es la misma que la del índice, ya que es un contrato a plazo (es decir, su plazo es más largo que el actual) y contiene otras diferencias estructurales como las primas de liquidez, las primas de apalancamiento, etc. El mercado valorará estas diferencias como si tuvieran un valor distinto de cero. El único momento en el que se garantiza que el precio del contrato de futuros coincida con el índice es en la liquidación final, lo que usted está evitando explícitamente.