¿Las ponderaciones EWMA eliminan la autocorrelación en los rendimientos de los activos?

Question

Sé que el estimador de la volatilidad de la media móvil ponderada exponencialmente (EWMA) aplica una función de ponderación decreciente sobre los rendimientos históricos para ponderar el pasado según el decaimiento de sus funciones de correlación serial (ACF) durante la estimación de la volatilidad,

pero si, en cambio, sólo aplico el mismo esquema de ponderación a una serie de rendimientos de activos univariados, sin dar el paso de estimar la volatilidad, ¿esta nueva serie de rendimientos ponderados tiene menos o ninguna autocorrelación en comparación con los rendimientos no ponderados?

Answer 1

La EWMA (y otro tipo de medias móviles) introduce autocorrelación positiva en lo que de otra manera sería rendimientos no correlacionados . Los valores ajustados del EWMA son combinaciones lineales de rendimientos pasados, y los elementos constitutivos de estas combinaciones se solapan. Por lo tanto, surge una autocorrelación positiva.

Si tiene rendimientos autocorrelacionados para empezar, lo más probable es que sólo estén moderadamente autocorrelacionados, por lo que cabría esperar implicaciones similares de EWMA.

¿Existe una estructura de autocorrelación en la que el EWMA reduciría realmente la autocorrelación en lugar de aumentarla? Creo que sí, y también depende de los rezagos que estemos considerando. Por ejemplo, si el autocorrelación de los rendimientos en el retardo 1 es negativo El EWMA podría reducir la autocorrelación hacia cero o incluso hacerla positiva a través del mecanismo descrito en el primer párrafo.