Si un inversor no necesita un flujo de ingresos, ¿tienen las acciones con dividendos ventajas sobre las acciones sin dividendos?

Question

Según mis conocimientos limitados, el precio de las acciones suele bajar en la fecha de ex-dividendo por el importe del mismo. Si eso es cierto, ¿por qué los valores con dividendos se consideran generalmente buenas inversiones? Parece que los inversores se limitarían a cubrir los gastos cada vez que se emite un dividendo porque el valor de sus acciones suele bajar en la misma proporción que el dividendo.

En otras palabras, si un inversor no necesita un flujo de ingresos procedente de los dividendos, ¿tienen las acciones con dividendos ventajas sobre las acciones sin dividendos?

Answer 1

No hay una ventaja directa (lo que significa que no producen riqueza real como usted menciona), pero puede ser una indicación que la empresa es una buena inversión estable. Si una empresa paga dividendos, entonces normalmente que significa que la empresa está lo suficientemente sana (tiene suficiente exceso de flujo de caja) como para poder redistribuirlo entre los accionistas en lugar de volver a invertirlo en la empresa.

En la teoría académica, la premisa es que un dividendo significa que los accionistas pueden invertir el efectivo mejor que la empresa, lo que es una indicación de que la empresa es lo suficientemente madura como para poder pagar dividendos y puede estar limitada en las formas de invertirlo internamente.

Ciertamente puede haber excepciones, y algunas empresas pueden pagar dividendos aunque no puedan permitírselo, pero es una forma de ver los dividendos en general .

Answer 2

Evita construir castillos en el aire

Muy simplificado: hay dos factores que contribuyen al precio de las acciones. La primera parte es un valor fundamental, basado en los beneficios de la empresa, su dividendo y el crecimiento futuro previsto. Los analistas hacen que esto parezca una ciencia exacta calculando dos dígitos detrás de la coma, pero no lo es. Las predicciones sobre el futuro son intrínsecamente difíciles e inciertas. La reducción del precio en la fecha ex-dividendo se debe a un cambio fundamental: la empresa acaba de distribuir mucho dinero a sus accionistas.

El otro factor importante que contribuye al precio de una acción es la expectativa de poder venderla a un precio más alto en algún momento. GME fue un excelente ejemplo de ello. Todo el mundo sabía que los fundamentos apenas justificaban incluso $40 but the expectation that you might be able to sell your shares to a hedge fund at $ 300, $400 or $ 1000 hizo que mucha gente se subiera al carro. El mismo principio se aplica a muchos de los valores actualmente exagerados. Puede que el hidrógeno forme parte del futuro, pero ¿justifica esto realmente valorar algunas de las empresas a 100 veces sus ingresos? Probablemente no. Y la mayoría de esas empresas ni siquiera obtienen beneficios para pagar dividendos. Esta práctica se basa en la suposición de que se encontrará algún tonto mayor que la compre por aún más dinero. Pero a largo plazo estos castillos en el aire se han corregido en su mayoría una acción bajando en lugar de que la empresa crezca en su valoración.

Una de las ventajas de los valores con altos dividendos es que su valoración tiende a basarse más en los fundamentos. Eso no los convierte necesariamente en una buena inversión en cualquier caso, incluso si asumimos que no hay fraude. Su rentable aerolínea podría verse afectada por una pandemia, una empresa petrolera podría quedar obsoleta por la prohibición de los coches de combustión, etc. Pero una empresa que paga un dividendo razonable tiene muchas posibilidades de ser una inversión fundamentalmente buena.

Answer 3

Para que quede claro, la comilla de una acción cae por el importe exacto del dividendo en su fecha ex-dividendo. Cuando la comilla se reanuda esa mañana, la acción puede subir, bajar o no variar.

Tienes razón. Los inversores sólo alcanzan el punto de equilibrio cada vez que se emite un dividendo, porque el valor de sus acciones disminuye en la misma cantidad que el dividendo. Un dividendo no proporciona una rentabilidad total.

He aquí una comparación extrema de dos valores:

Si mi recuerdo es correcto, en su apogeo, Enron pagaba alrededor de un 3% de dividendos. Algunos podrían pensar que para lo que se creía que era una acción de calidad en ese momento ese 3% era decente. Todos sabemos lo que pasó con Enron. Se hundió.

Y luego está GameStop. Los que lo compraron en la zona de los 400 dólares y tuvieron la suerte de salir en la zona de los 400 dólares se hicieron un dineral.

¿Qué sentido tiene esta absurda comparación? Hay que invertir en empresas de alta calidad, líderes en su sector, con un flujo de caja libre fuerte (y creciente), poca deuda y buena gestión. Si pagan un dividendo, bien. Si no lo hacen, no hay problema.

PS GameStop y Enron no son/son de alta calidad.

Answer 4

Lo que te falta es que el precio de las acciones tiende a subir el importe del dividendo entre el anuncio y la fecha ex-dividendo como se explica en este artículo la sección titulada El efecto de la declaración de dividendos en el precio de las acciones . Esto se ha demostrado empíricamente en muchos estudios académicos. Además, este aumento es "real", es decir, se basa en operaciones reales y no en normas reglamentarias. La "bajada de precios" a la que se refiere es exigida por todas las bolsas de Estados Unidos para evitar que los inversores desprevenidos o desatentos compren acciones al precio inflado previo al dividendo cuando no lo van a recibir. Si no existiera esta norma, sería fácil comprar acciones justo antes de la fecha ex-dividendo y luego venderlas a los incautos a ese precio después de cobrar el dividendo. Las afirmaciones de que esta caída de precios está relacionada con el valor contable de la empresa o lo que sea son confusas. La subida de precios y la posterior bajada en torno a la emisión de dividendos son transaccionales y no están relacionadas con el valor "real" de las acciones.

En realidad, la verdadera cuestión aquí es si la empresa puede obtener mejores rendimientos con el efectivo que se necesitaría para pagar el dividendo. Hipotéticamente, supongamos que tenemos una empresa que puede permitirse emitir un dividendo. Tiene mucho flujo de caja y no tiene buenas oportunidades de expansión en sus operaciones actuales. La dirección tiene algunas opciones. Podrían entrar en un nuevo tipo de negocio. Podrían concederse primas a sí mismos. Podrían mejorar el avión de la empresa o construir/comprar un nuevo edificio de lujo. Podrían hacer una recompra de acciones. O podrían emitir un dividendo. ¿Deberían entrar en un nuevo tipo de negocio? Esto ocurre a menudo y suele fracasar estrepitosamente. Tal vez prefieran obtener el dinero en efectivo e invertirlo en otra empresa conocida por su éxito en ese ámbito. ¿Nuevo avión corporativo o instalaciones, etc.? Tal vez eso mejore la moral o atraiga el talento y, por tanto, merezca la pena, pero probablemente sea dudoso en muchos casos. La recompra de acciones puede ayudar a aumentar el valor de una acción, pero es no está garantizado .

Los dividendos tienen algunas desventajas en cuanto a los impuestos (sobre todo para los más ricos) y quitan recursos a la empresa. No digo que siempre sean buenos. Pero esta idea de que siempre se alcanza el punto de equilibrio o peor con los dividendos es simplemente una tontería. Las empresas no son cuentas bancarias. El valor de una acción se basa principalmente en sus flujos de caja, no en la cantidad de efectivo que tiene en un momento dado.

La relación más fundamental entre las acciones que pagan dividendos y su precio es que el precio de las acciones de una empresa que paga dividendos con unos fundamentos sólidos no va a caer por debajo de un determinado precio (en función de una serie de factores). Si el rendimiento sube lo suficiente, la acción se comprará debido al arbitraje, si no hay nada más.

Answer 5

"El precio de las acciones suele bajar en la fecha del ex-dividendo por el importe del mismo"

sí, y teóricamente se mantendría allí durante un periodo de tiempo más prolongado.

pero el mercado es irracional y se mueve en función de la emoción humana colectiva. así que en la práctica, después de que el precio de mercado por acción caiga a las 9:30 de la mañana en la fecha ex-dividendo, los inversores suelen "llenar el vacío" No hay nada ni nadie que impida a los inversores o a los operadores negociar las acciones a un precio reducido o volver a subir el precio a los niveles en los que se encontraba antes de que la acción fuera ex-dividendo.

"¿Las acciones con dividendos tienen ventajas sobre las acciones sin dividendos?"

esto es muy debatido. Yo diría que las acciones de dividendos están más consolidadas en el sentido de que son rentables y lo han sido durante algún tiempo. pueden ser perfectas para los inversores conservadores porque proporcionan un flujo de caja trimestral constante. Yo no soy partidario, porque prefiero estrategias de inversión más agresivas: acciones de crecimiento y bienes y servicios tecnológicos complejos que pueden ofrecer mayores oportunidades de revalorización. depende de su tolerancia al riesgo .